前面四期我们分别对场外市场的概念、发展原因、现状、境外券商展业以及我们如何发展做了介绍，现在驶入终点站，看看境外场外市场的发展能够给予我们哪些经验与启发呢？

 

经验一：场外市场通常是指发生在交易所之外的证券交易行为和市场，其特征是市场无形、产品非标、交易非集中竞价、参与者机构化、组织核心是交易商、监管以行业自律为主。

 

经验二：场外先于场内产生和发展，并孕育了场内，是场内持续发展的“活水和源头”。场外平台众多，产品与服务可以订制，交易方式灵活，成本低、效率高，能够及时、高效满足现代经济社会发展中各方多元化的金融需求，是资本市场体系中的“拳头”。境外发达资本市场具有较强活力的原因之一，就是因为有了场内和场外两个市场的“双轮驱动”。

 

经验三：境外券商以场外发展为契机，不断创新产品与服务，优化业务模式和流程，充分发挥产品创设、交易、投融资、风险管理能力，充分满足客户需要，扩大收入来源；同时树立科学的风控理念，打好体系、管理、评估、处置、对手适当性管理“组合拳”，以场外引领公司业务创新和收入增长。

 

经验四：由于客户需求催生了场外市场和业务，所以场外需要不断创新，满足市场多变、多样的需求，这就需要灵活的创新和容错机制。自律组织由行业产生，贴近市场，柔性执法，还能够道德引领，促进文化建设，所以在发达的资本市场体系中，行政监管抓大放小，主要负责场外市场的法规制定、执法检查与处罚，日常监管交由自律组织负责，并加强对其监督，“发挥行业力量管市场”。

 

经验五：抓住重点和痛点，加强监管。重点盯住场外衍生品，通过完善基础设施，要求“三进入一提高”：就是标准化的场外衍生品进入交易所或电子交易平台，集中交易；进入中央清算所，集中清算；进入交易报告库，加强监测监控；对非标准化衍生品，则提高保证金比例。

 

针对场外交易透明度较低、平台分散、产品结构复杂、部分交易跨市场等痛点，有针对性加强信息归集、披露，增强透明度；加强交易和平台适当集中，克服分散的弊端；加强投资者适当性管理，提高产品与投资者的匹配度；加强监测监控、信息共享，消除跨市场交易造成的监管盲区。

 

经验六：场外是券商的蓝海市场，国际一流投行把场外作为推动业务创新和发展的重要引擎，所以我们要“手搭凉棚，登高望远”，重视场外市场，把它作为未来业务蓝海的“巡洋舰”。打造“巡洋舰”需要用好“发展和风控”两个“工具包”：

 

发展要做好三项工作：一是合理定位，探索差异化发展道路；二是创新产品，为投资者打造金融工具“超市”；三是充分发挥柜台市场发行、交易、登记、结算、投融资各项功能，提升服务的广度和深度。

 

风控要做好四项工作：一是健全柜台业务决策体系及组织机构；二是完善业务管理制度；三是加强市场、信用、操作、流动性、合规等5个方面的风险评估与控制；四是做好投资者适当性管理。

好，到今天为止，本系列五期内容全部介绍完了，恭喜好学的您对场外市场有了全面、深入的了解。

 

为了做好后续服务，请您对以下感兴趣的话题进行选择（多选）：

 

A、场外衍生品；B、基金投资；C、企业融资；D、家庭财富管理。

 

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祝您在职业的旅途上，扬帆远航，共创辉煌！

 

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2、境外场外市场发展得如何？

3、境外券商场外业务开展得如何？

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