最近，量化交易真的挺火的，

不少人都在传，万亿成交量就是量化交易搞出来的。

 

后台，也有小伙伴问懒猫，

 

量化基金是怎么赚钱的？

 

公募量化基金能不能买？

 

懒猫扒了扒公募量化基金的数据，今天就和小伙伴分享下。

 

 

先说下哦，

 

文章第一部分和第二部分会介绍一些概念，有一点枯燥。

 

想看结论的小伙伴可以直接看文章第三部分哈！

 

01

什么是量化交易？

 

简单点说，量化交易就是基金经理把自己的投资策略写成程序，然后让这段程序代替自己去买卖股票。

 

根据交易策略不同，公募量化基金可以分为三类：

 

1）主动型量化基金，一共330只，总规模737亿。（不包含8只还没公布规模的新基金）

 

2）指数型量化基金，一共212只，总规模1116亿。（不包含4只还没公布规模的新基金）

 

3）对冲量化基金，一共39只，总规模503亿。

 

 

主动型量化基金赚的是股票上涨的收益。本质还是买入可能会上涨的股票。

 

不过，和张坤、刘彦春等通过调研、分析基本面等预测哪些股票可能会涨不同，量化交易是通过电脑程序预测哪些股票可能会涨。

 

指数型量化基金，追求的是跑赢指数。比如指数涨5%，它要涨8%，甚至更多。

 

它会用一些量化策略来优化指数成分股仓位，也会用量化策略买指数成分股以外的其他股票。

 

对冲量化基金追求的是稳定收益。

 

在买股股票的同时，也会卖出股指期货合约，对冲掉大盘下跌的风险。这种基金的特点是，回撤控制的比较好。

 

02

量化交易是怎么赚钱的？

 

不管是通过电脑，还是通过人脑，最终都是要选出合适的股票。

 

量化交易中，最核心的也是选股模型。

 

业内人士把这个模型称为“多因子alpha选股模型”，

 

简单点说，多因子alpha选股模型就是给股票打分。

 

考试，大家都经历过吧。

 

语文100分、数学100分、英语100分...

 

把语数英的分数加起来，就是你的总分。

 

同样的道理，基金经理也可以从不同的角度给股票打分，这些分加起来就是股票的总得分。

 

打分角度（因子）通常有以下几个：

 

1）价值因子：看股票的绝对估值和相对估值（估值百分位），通常是那些估值低的股票得分高。

 

2）成长因子：看营收、净利润、现金流增速等指标，增速越高，得分越高。

 

3）盈利因子：看毛利率、净利率、ROE等指标，盈利能力越强，得分越高。

 

4）规模因子：就是股票市值、流通市值大小。谁得分高，取决于基金经理偏好大盘股，还是小盘股。

 

5）动量因子：通俗点理解，动量因子分析，就是技术面分析。

 

所谓动量，就是股票上涨或下跌的力量。有人认为过去涨的好的股票，未来还会持续上涨，这个叫“动量效应”。也有人认为过去大涨的股票，未来迟早会跌，这个叫“动量反转”。

 

未来究竟是动量效应，还是动量反转，以及何时反转，千人千面，不同的人有不同的理解，也会给出不同的量化策略。

 

6）情绪因子：就是借助人工智能和算法，把新闻、研报中对某只股票的看法、预期搜集起来，然后打分。

 

除了量化选股外，量化基金经理也会通过做T和打新去赚一些钱。

 

打新，很好理解了，就是买新股。

 

做T，就是买入已经持有的股票，然后当天卖出，赚赚日内差价。

 

A股实行T+1制度，今天买的股票，下个交易日才可以卖。

 

但如果你已经持有了某只股票，比如，已经持有了100股茅台，那今天新买的100股茅台，就可以在今天卖掉，间接实现T+0，赚赚差价。

 

03

量化基金赚钱吗？

 

1、主动量化基金收益分化严重，且没有主动基金赚得多

 

这是成立5年以上的主动型量化基金，

 

 

收益最高的，华商新量化，5年赚了162.64%。

 

收益最低的，金鹰量化精选，5年才赚了7.64%。

 

一个赚了162.64%，一个才赚7.64%，

 

这差距真不是一般大的。

 

 

算平均值的话，这些主动型量化基金过去5年平均涨了69.74%。

 

而过去5年，股票基金的平均涨幅约是84%（股票型+偏股混合型+灵活配置型）。

 

量化基金没有跑赢主动基金。

 

2、量化指数基金基本都能跑赢指数

 

量化指数基金的表现就比较好了，

 

信达证券统计了一份数据，

 

不管是平均数（代表基金的平均水平）还是中位数（代表大部分基金的水平），

 

2015年以来，指数量化增强基金都跑赢了指数，赚到了超额收益。