2018年股市操作难度大，是不少投资者的感慨，甚至股民发现巴菲特的伯克希尔哈撒韦一季度也出现了亏损，即便扣除财务数据调整因素，其净利润水平也是下降的；还有我们看到不少大资金在如今这样的行情也很难操作，其中最具代表的还是券商自营盘，其最值得研究，同时对股民操作也是一种启示。

券商股自营盘操作的思考

这两年在经纪业务下滑的大趋势下，券商加大了自营业务比例，在结构性、整体有收益的行情中，券商的最大优势就是自营，在2017年取得成功后，今年这块业务仍是券商重中之重。

2017年的收入总额超越经纪业务，成为券商第一大收入来源，所以自营盘收入就成为在震荡市中，券商排名的重要因素了。而A股一季度的大幅振荡，券商自营业务也进入低谷，因为面对这样的行情，大资金很多时候更无奈，1月份银行、地产崛起；2月份春节红包，3月份两会行情等，操作周期越来越短，而大资金要是做小波段是非常困难的；2017年虽然也是结构性分化，但蓝筹股行情、行业龙呕吐股的稳定性较好，给予资金运作的周期，所以大资金操作较好，但今年则完全不同了。从上市券商1~3月的月报情况来看，除了1月自营业务表现相对较好外，2月和3月该项业务都拖累了券商整体业绩。

从板块集中度来看，上市券商对钢铁、煤炭以及能源三大板块买入较多，特别是加大了对黑色金属的关注度。在新入驻个股前10大流通股东的名单中，河钢股份、马钢股份、华菱钢铁、神火股份、百川能源、吉电股份、罗牛山、江淮汽车、中信国安以及皖江物流等近20只个股被券商显著买入，上市券商持有这些个股均超过2000万股。被上市券商增持超过1000万股，分别是云铝股份、瀚叶股份、中国石化、宁沪高速、大秦铁路、嘉凯城以及海峡股份，其中，云铝股份被中金公司增持了1880.05万股，排名第一。

这里面有一些个股的走势值得重视，比如说海南板块的罗牛山、海峡股份等，都是比较典型的“神经刀”，波段特性非常足，这样在市场整体缺乏大机会的情况下，大资金有比较好的腾挪空间。但也并不是说券商自营就是如何神奇，毕竟市场提供的机会非常有限，比如说以钢铁股、煤炭股为例，走势都不是太好，基本面并不能像去年黑色风暴那样支撑，同时量能也很难支撑，所以尽管券商对此类寄予厚望，但实际上走势却很一般。这是需要股民思考的。