在分析崩盤事件之前，我們首先要定义什麼是「崩盤」。
加密貨幣的升跌通常都很顯著，一天內急跌15％也不是不常見，因為單單一兩天急跌，然後就立即收復失地。這樣我們並不定義為崩盤，換言之，真正的崩盤是比特幣在某段期間長期下跌，而市場的分析、氣氛都認為比特幣短期內難以返升，這我們才會以「崩盤」去視之。

2021至2022最新跌市分析(2022.01.11更新)

比特幣於2021年上旬出現明顯跌幅，惟幅度上未至於令市場覺得是熊市，其後到12月中下旬，跌幅一直未止，到2022年上旬，跌幅再度探底。於2022年1月10日更跌至約USD$39,700水平，已是近半年低位，相比去年11月USD$68,000高位，幅度上回落已近40％。事後比特幣略有反彈，但一般認為，如比特幣幣價繼續回落，市場料將會陷入新一輪熊市。
同樣回顧過去多次熊市背景，是次比特幣帶動大市回落亦不是出於單一原因。市場分析多認為有兩個關鍵因素：

一、美聯儲（FED）為應對通脹，已明言縮減購債規模，以及放風2022年料將加息3次，被視為是流通貨幣減少的徵兆。股市與幣市之間都有資金連動關係，未來亦未必有更多資金進入加密貨幣市場。因此去年年末，美聯署的通告消息一出，幣市即進一步下行。
二、哈薩克斯坦（Kazakhstan）於2022年初因為改變液化石油氣價格制度，而引起民眾抗議，當地政府以緊急狀態為由斷網，而哈薩克斯坦因為長期提供廉價能源，長期是國際重要的比特幣及加密貨幣礦場中心，更是僅次於美國的第二大比特幣開採中心，加密貨幣算力在全球佔比達18%，斷網之下即引致礦池算力急跌。

除上述兩個原因外，再加GameFi版塊早前的急漲後回落，中國政府持續關閉礦場，同樣亦是導致整個幣市持續下行的負面因素。

比特幣第一次崩盤：2013年

如果要算比特幣於2009年面世的第一次崩盤，那必然要說到2013年。
2013年11月，比特幣曾經一度暴升－－這裡所指的「暴升」，是真正字面意義上的暴升，當年11月，比特幣曾經在一個月之間，由每顆USD$200，急升至當時的歷史高位USD$1,129。背後原因是歐洲各國開始承認比特幣是合法貨幣，加上大中華地區投資者開始湧入，一下子比特幣成為了當時熱門的投資話題。
不過，暴升之後迎來的亦往往是急跌，比特幣於12月開始經歷首次虛擬貨幣大崩盤，直到2015年1月，跌到每BTC只有USD$178的低位。成為了自比特幣自面世以來，最大型的崩盤紀錄。

比特幣第一次崩盤 原因：牛市後的恐慌拋售

虛拟貨幣世界講求去中心化，因此波幅向來顯著，急升急跌的理由也很難三言兩语說清。如果要考慮到比2013年前後的狀況，其中一個潛在的原因，即可能是當時中國政府發表《關於防範比特幣風險的通知》，造成市場上流言四起，引發恐慌性拋售。

由此引伸出另一個問題，即虛擬貨幣的投資者不是論是大戶或是散戶，對於比特幣此類龍頭幣種，仍然可能是以「投機」心態視之，在牛市暴漲以後，稍有風吹草動即會拋售收割利潤，造成了爭先恐後的恐慌性情緒。
雖然隨著加密貨幣發展，資金愈來愈多元化，這種投機心態所帶來影響據理會愈來愈低，可是這往往是引發崩盤的其中一個元素。