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1.

问：沪深300和中证500的相关性是0.89，挺高的。那我的理解是配置其中一个就可以了，还需要两个都配置吗？

需要两个都配置的。之所以沪深300和中证500的相关系数是0.89，接近于1，是因为这两只指数的成份股都来自于A股。同一个市场下，自然联动性是很强的。

另外，如果做沪深300和上证50的相关性分析，发现它们的相关系数更高（0.97），可见相比上证50，沪深300和中证500的相关性还是要低一些的。

 

数据区间：2008.1.1~2017.12.31

之所以同时配置沪深300和中证500，是因为它们的成份股不同、风格特征不同。沪深300的成份股是沪深两市中，规模大、流动性好、最具代表性的300只股票，以大盘股、价值型为主；中证500的成份股是沪深300样本之外的两市市值排名前500名的公司，以中小盘股、成长型为主，和沪深300没有重合。

 

A股市场有典型的风格轮动特征。以沪深300代表大盘股、价值型风格，以中证500代表中小盘股、成长型风格，来感受下近11年的市场表现：

每隔一段时间，市场风格就会切换，并且，没有什么规律可循，有时候是1年就切换，有时候是2、3年切换。近几年分化最明显的是，2015年和2017年。2015年大盘股直接熄火，而以中小盘股为代表的中证500和创业板指几乎翻倍；2017年“大而美”成为资金追逐的对象，而中小盘股“无人问津”。

 

市场风格切换的太快，基金经理都很难准确把握市场的每一个节奏，何况普通投资者呢？因此，建议大家构建组合，均衡配置，规避市场板块轮动的风险。

2.

问：慕青老师，关于红利指数基金是每年分红一次吗？标普红利机会、上证红利、中证红利、深证红利哪个更有优势？感谢解答。

1）关于红利指数基金分红

有的红利指数基金每年都会分红，但有的不分红。比如：富国中证红利（100032），成立以来基本每年都会分红，但同样是跟踪中证红利指数的大成中证红利（090010）就从来没有分红过。注意：基金分红多，不代表基金业绩一定好哦。分红并不是额外的收益，只不过是基金净值增长的兑现而已。

 

来说：好买基金网，富国中证红利—基金分红

这里需要提醒的是，红利指数基金里的股票分红后，指数是不复权的，也就是说没有考虑到分红的部分。如果想看复权的，可以参考相对应的全收益指数，这也是为什么全收益指数比相对应指数表现好的原因。以中证红利指数为例：

 

数据区间：2005.1.4—2019.1.18

还有，有人以为投资红利指数基金，会多赚分红的钱，其实不是这样的。红利指数基金里的股票分红，就和散户买股票一样，收到的分红会计入基金资产，直接体现到基金净值上。

2）哪只红利指数更有优势

从3个方面来比较各红利指数：

①编制方法。从市场代表性、成份股数量、选股策略和调整频率来看，标普红利更有优势，其次是中证红利、上证红利、深证红利。

②行业分布。4只红利指数中，只有标普红利对板块和行业权重有严格规定，行业和个股分布更均衡，其次是中证红利、上证红利、深证红利。

③业绩表现。长期看，标普红利业绩表现最好，显著强于其它红利指数和沪深300。如果按不同年份来看，过去的13年间，标普红利有7年涨幅排名第一。

 

数据来源：Wind、好买基金研究中心；数据区间：2006.1.24—2018.12.21

 

综合来看，基于策略，个人更建议选择标普红利，其次是中证红利。

3.

问：短债基金现在还能投吗？去年那么火，19年会不会“大热必死”呀？

1）短债基金还能投吗？

大家也知道，去年余额宝的收益不断下行，从年初的4.39%一路下跌到了2.62%。原因是去年资金面宽松，利率不断下行，同业存单和存款的价格也下跌，由于货币基金更多投的是货币市场工具，所以货币基金的收益也不断下降。作为货币基金的增强版，由于短债基金的投资标的以短期债券为主，市场利率下跌，债券价格就会上升，因此主要投资于债券的短债基金受益，去年表现非常好。

目前来看，经济下行压力犹在，经济疲弱，基本面继续利好债市。短债基金作为债券基金里面风险最小的品种，还是继续可以投的。

2）大热必死？

至于你说的“大热必死”，个人觉得是赚多赚少的问题吧。短债基金一般投的是期限比较短、评级比较高的债券，应该不会“死”，只是有可能未来最好的机会不会在短债上了。从1年期国债到期收益率来看，2018年已经下跌了不少，从年初的3.6%下跌到现在的2.4%，下行空间有限，所以短债基金的收益可能会没有之前那么好了。

 

当前，风险意识还是要有的，尽管大家把短债基金看作是一种货币基金的替代，但是短债作为一种债券基金，如果只是短期持有的话依然有可能是亏损的。

如果你想控制回撤的话，可以关注“安鑫盈+”。它通过精选短债基金和货币基金之间的轮动，缩小短债基金回撤，增强短期理财收益。从5年来回测数据来看，”安鑫赢+“累计收益高达28.70%，历史回测年化收益达到了5.41%，同时，5年来最大回撤仅为0.27%。在遵守低回撤的原则下，仍获得了相对较高的收益。

4.

问：请问如果按月定投两年以后，还是亏损状态，再定投也不能摊平成本了是不是就不需要定投了，等着慢慢涨回来就可以了。

也不能说定投2年之后再继续定投，就不能摊平成本了，只是摊平成本的效果减弱了，没有刚开始定投效果那么好。其实，这种情况很普遍，如果不幸定投在市场高位、或者定投后市场一直处于低位震荡，定投2年通常是很难回本并获利的。

这个时候，我们给出的建议是：继续坚持定投，资金充裕的话，还可以以单笔加仓的方式增投，具体可以运用我们之前经常介绍的“急速偏离增投法”。目的是在低位积攒更多廉价的筹码，这样一旦市场回暖了，赚得也会更多。相反，如果停止了定投，就放弃了低位捡廉价筹码的机会，定投效果会大打折扣。

跟大家这样说，可能并不能感同身受，我们来举个例子：

假如从2010年1月末开始定投沪深300，每月定投1000元，定投2年后累计投入24000元，如果这个时候不继续定投，而是等着慢慢涨回来，要等到2014年12月初才能回本并获利。截止到2015年5月底，累计投入24000元（24期），累计收益率64%，年化收益率12%（用XIRR法计算），共赚得15400元。

 

定投区间：2010.1.29—2015.5.29

但如果一直坚持定投呢？2014年11月初就可以回本并获利了，并且截止到2015年5月底，累计投入64000元（64期），累计收益率83%，年化收益率23%（用XIRR法计算），共赚得53000元。