天给大家重点介绍证券行业，如果我们能准确把握投资周期，证券行业也可以帮我们赚到非常可观的收益哦。

一、强周期性的证券行业也能赚钱

下图是证券公司（指数代码：399975）这只指数的走势图。证券公司指数，也是一种行业指数，选取的是证券行业上市公司的股票编制而成的，也就是说所有股票都来自证券行业。证券行业属于十大一级行业中的金融行业。

从图中我们可以看到，证券公司这只指数，2014年6月27日的收盘点位：489.67，2015年4月24日的收盘点位：1684.64。如果我们在2014年6月27日买入，2015年4月24日卖出，【不到一年】的时间，就可以帮我赚到【3.4倍的收益】。所以如果能够准确把握证券行业的周期，也是可以帮我赚到非常可观的收益的。

通过历史收益率数据分析，我们找到了过去比较赚钱的5个行业，分别是：必选消费、医药、可选消费、金融和信息行业。

我们可以看到，证券行业所属的一级行业——金融行业，过去的年化收益率排在第四名，是过去也比较赚钱的行业。而证券行业未来能不能赚到钱，就看我们能不能把握投资周期，看准时机买卖。证券行业属于强周期性行业，虽然不能一直持续稳定的赚钱，但是往往三年不开张，开张吃三年！每当牛市来临的时候，最先受益的就是证券行业。买卖股票的佣金收入是证券公司的主要收入。牛市的时候，炒股赚钱效应非常明显，就会吸引很多人来开立股票账户，炒股的人变多，并且股票成交量也变高，这时候券商的佣金收入自然也会水涨船高，反应在股价上，牛市时券商公司的股价就像坐了火箭似的，蹭蹭往上涨。熊市的时候，大家炒股赚不到钱了，开户和炒股的人少了，股票成交量也降低了，券商公司的佣金收入也跟着变少，股价也会下降。

所以证券行业的周期性，体现在牛熊交替的时候，如果我们在熊市的底部买入证券公司指数基金，牛市的顶点卖出，就能获得非常不错的收益。但是要判断牛熊市，对所有人来说都太难了，谁都不可能完全准确的预测市场。那我们就不能投资证券行业了吗？虽然不能完全准确的预测牛熊市，但我们还是可以通过判断指数估值的高低，来判断买卖时机。

我们知道宽基指数和策略指数可以使用PE百分位估值，那证券行业指数应该怎么估值呢？

由于PE百分位估值法，要求盈利稳定才可以使用。PE=市值/净利润，如果分母净利润稳定，那市值越大，说明估值越高。也就是如果盈利比较稳定，当PE值越大，说明估值越高，PE百分位估值法要求盈利稳定才可以使用。对于强周期型的证券行业，由于盈利非常不稳定，经常是三年不开张、开张吃三年，遇到牛市的时候，可能盈利非常好，遇到熊市的时候，盈利可能变得很差。盈利不稳定，也就是 PE=市值/净利润 中的分母净利润不稳定，所以当PE值大的时候，不能确定是市值变大导致的，还是净利润变小导致的，所以不能使用PE百分位估值法，来判断证券行业估值的高低。对于盈利不稳定，但净资产比较稳定的证券行业，我们可以使用PB百分位估值法。

二、根据PB百分位估值法，判断证券行业买卖时机

PB（市净率）=市值/净资产，净资产是指公司除去借贷部分，完全属于自己公司的那部分资产。PB代表需要花多少倍净资产的钱，才能买下这家公司。假设一家公司 市值=1000亿，净资产=100亿，PB=1000亿/100亿=10，说明想要买下这家公司，需要花10倍净资产的钱。如果公司净资产比较稳定，在公司净资产不变的情况下：

PB越大，说明买下同样的净资产，花的钱越多，说明买得贵，处于高估状态。PB越小，说明买下同样的净资产，花的钱越少，说明买得便宜，处于低估状态。

比如一家公司的净资产是10亿，净资产不变，市值发生变化了：

当市值=1000亿时，要买下这家公司，得花100倍净资产的钱

当市值=100亿时，要买下这家公司，得花10倍净资产的钱

这就像你买一双鞋子，同样的一款鞋子，质量款型型号完全都一样，成本价都是20元，没涨价之前可能花30元就买了，涨价之后可能要花50元才能买。

对于盈利不稳定，但净资产比较稳定的行业，比如证券行业，通过PB的值来判断指数估值高低更合理些。和PE百分位估值法一样，我们也是根据PB百分位的值，来判断估值的高低和买卖时机。

我们可以看下PB百分位估值是否靠谱，下图是证券公司（指数代码：399975）这只指数，收盘点位和PB的走势图，黄色线是收盘点位走势图，蓝色线是PB走势图↓

从图中可以看到，大部分时间PB和收盘点位的走势图是比较一致的，也就是PB比较高的时候，收盘点位也比较高，处于比较高估的状态，PB比较低的时候，收盘点位也比较低，处于比较低估的状态。所以用PB百分位来给证券行业估值，是比较靠谱的。

PB百分位多少算高估或者低估呢？一般来说，PB百分位处于30%以下，我们就认为是低估的，是买入的好时机，PB百分位高于50%时，处于高估状态，是卖出的好时机。

以下整理了PB百分位所处的区间范围，以及我们对应的买卖的金额和比例，大家可以参考这个表来判断和投资↓