固定资产投资额是根据建筑工程和安装工程的实际完成工作量，实际已安装的设备和不需要安装的设备、工具、器具的购置费，以及其他费用的实际发生数计算的。没有形成工程实体的建筑材料和预付工程款，以及需要安装而没有进行安装的设备等都不能计算投资完成额。

建筑安装工程投资额由直接费、间接费和计划利润三部分组成。直接费包括人工费、材料费、施工机械使用费和其他直接费；间接费包括工作人员工资、生产工人辅助工资、工资附加费、办公费、旅差交通费、固定资产使用费、工具用具使用费、劳保费、检验试验费、职工教育费、利息支出和其他间接费；计划利润是按国家规定的法定利润率和技术装备费率及其他附加费率计取的利润。

建筑安装工程投资额的计算公式一般为：

1、建筑工程投资额＝Σ(实际完成的实物量×预算单价）×（1+间接费率）×（1+计划利润率）；

2、安装工程投资额＝Σ［(实际完成的实物量×预算单价）+（人工费×间接费率）］×（1+计划利润率）；

设备、工具、器具购置投资额的计算。需要安装设备的投资完成额，应在设备正式开始安装以后才计算投资完成额，不需要安装的设备、工具、器具一般在设备、工器具运到建设单位的仓库或指定地点，经验收合格后既可计算投资完成额；备品、备件和备用设备的投资完成额，应在到货位验收合格后根据实际到货数计算。设备、工具、器具的购置投资额一律按实际价格计算。其他费用投资完成额一般按财务实际支出计算。
 

1.解读固定资产投资的统计意义、统计口径

2.固定资产投资中分行业的三大主要构成是什么?

3.固定资产投资对经济与金融市场的指引

在上一期中，我们解读了与GDP高度关联的两个经济指标——规模以上工业增加值和规模以上工业企业利润。

本期我们将从GDP的重要组成部分投资开始，来解读中国经济的主要驱动力之一——固定资产投资。我们将从固定资产投资的统计意义、统计口径、统计指标分行业的三大主要构成(分行业主导细分指标)和它与金融市场的关系来为你一一解读。

研究固定资产投资是个特别有价值的事情，在微观层面，观察企业资产负债表中的固定资产的投入情况，对了解企业的帮助很大。

而在宏观层面上，整个中国的经济长期以来都是靠投资来驱动的。

“改革开放前三十年”，固定资产投资的增长速度，大约是GDP增长速度的1.5倍到2倍，而 过去几年，固定资产的投资增长率，基本和GDP同步了，也就是说，增量的故事也许已经 讲完了，未来的时代是存量的时代。

固定资产投资对GDP的影响很大是一个不争的事 实。

解读固定资产投资

第一点，在理解固定资产投资完成额之前，首先要明白，什么是固定资产?

所谓固定资产，是指企业所持有的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具。

只要用途上属于生产资料，使用时间上确保超过12个月，价值达到一定金额以上的都算固定资产。

固定资产投资完成额又称固定资产投资额，是以货币形式表现的在一定时期内完成的建造和购置固定资产的工作量和相关费用的总规模，该指标是反映固定资产投资规模、结构和发展速度的综合性指标。

如果说工业增加值反映的是生产端的情况的话，固定资产投资额反映的就是需求端的情况，可以看出终端需求是否旺盛。

原因很简单，因为固定资产是长期资产，投资额度大，变现能力差，收回成本的周期很长，从固定资产到存货 ，从存货转化为净利率，从净利率转化为经营现金流。如果需求端不旺盛，没有企业敢贸然扩大产能规模。

所以，关注固定资产投资额，关注的也是企业的真实需求。

第二点，我们来看统计口径

在现行统计制度下，全社会固定资产投资由两大部分组成:一个部分是城镇建设项目投资、农村非农户建设投资和国防、人防建设项目投资;另一个部分是农户建设项目投资。

统计是道两难题，大而全，往往就很难高频。

因而在现实中，统计局是按月公布，只包含了第一个部分，至于农户是否挖了个新的鱼塘或者说盖了猪圈是不计算在内的。因为这部分很难测算。

目前统计局公布的数据“固定资产投资”，统计的是计划总投资500万元及500万元以上的建 设项目投资和房地产开发投资规模。

统计局同时还公布民间固定资产投资完成额累计同比增速和国有控股固定资产投资完成额累计同比增速。

顾名思义，前者反映民企的生产经营状况，而后者反映的则是国有企业的生产经营状况，二者的差异可以反映民企和国企经营状况的分化。在2015年之前，国企和民企的固定资产投资完成额基本上是同涨同跌，但2015年之后，发生了一个明显的变化，就是民企的投资增速显著地低于了国企的增速，这也让市场再次引发了国进民退的讨论，好在2018年下半年之后，这个数据有了一些反弹。

统计指标三大主要构成

近年来投资对GDP增速的拉动作用有所下降，但依然起着十分重要的支撑作用。

分行业看，在分析固定资产投资时，通常关注基建投资、房地产投资和制造业投资三大项。