在谈论股市时，我们一般都会用上证指数代表股市的整体走势，虽然这不是一个很好的指数，但是我们已经习惯了用它来表示股市的涨跌。

全球股市最著名的指数是美国的道琼斯指数，即道琼斯工业指数（Dow Jones Industrial Average，DJIA，简称“道指”），由查尔斯·道创造，他创造性地使用规模大、流动性好的最具代表性12家（现扩展为30家）公司的股价平均数代表整体市场走势，发明了指数。

股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的灵敏信号。

指数编制一般有两种方法：

• 等权平均
• 加权平均

1、等权平均

顾名思义，等权平均是指所有指数成分股对指数的贡献权重是相同的。

这种方法一个很大的缺点是，公司的规模大小对指数没有影响，而股价的高低决定对指数贡献。

目前知名的指数中，只有道琼斯指数采用这种方法。查尔斯·道在创造道指时，只是简单地把所有成分股的价格加起来，然后除以成分股数量。那是1885年，还没有计算机，这种方法可以大幅减少工作量。

2、加权平均

将各样本股票的发行量作为权数计算出股价的平均数，进而计算出指数，这种方法计算出来的指数叫做市值加权指数。

市值加权法被公认为衡量股票市场整体表现的最好方法，是当今各国股市指数采用的最普遍的方法。

2.1 指数的分类

中证指数有限公司（“中证指数公司”）成立于2005年8月，是由沪深证券交易所共同出资成立的金融市场指数提供商，已成为具有境内外影响力的指数供应商。

国证指数是另一个常见的指数系统，它由深圳证券信息有限公司（“深证信息”）发布，这是深圳证券交易所（“深交所”）的全资子公司，还发布另一个指数系统，深证系列指数。

我们以中证指数公司官网的标准，来介绍指数的分类，这也是一种普通的分类方法。

 

指数不仅包括股票指数，还有基金指数、债券指数（固定收益指数）、基金指数等。本文仅限于讨论股票指数。

股票指数可以分为：综合指数、规模指数、风格指数、行业指数、主题指数、策略指数等6大类。

其中，综合指数和规模指数合称为宽基指数，简称宽指，这类指数可以代表某个市场的整体走势。如沪深300指数可以代表沪深两市场的股票整体走势。

综合指数反映的是总体的综合变动情况，常见的有上证综指、深证综指、创业板综合指数等。

规模指数是通过市值规模的角度来划分指数，常见的有沪深300、中证1000、中证100、中证500、中证800等。

风格指数依据风格来划分，往往我们分为成长与价值两种。常见的有300成长、300价值，500成长、500价值等。

行业指数是按公司的主营业务进行划分的指数。比较常见（流行）的行业指数有消费、医药、券商、银行等，再细分的行业指数有5G指数、新能源指数、芯片指数等。

主题指数是动态跟踪经济驱动因素的投资方式，例如国企改革指数、养老指数等。

策略指数指的是除了市值加权指数之外的指数，常见的指数有红利指数、500等权等。

2.2 宽指数

常见的宽指数有沪深300指数、中证500指数、上证50指数、创业板指、科创50等。

2.2.1 沪深300指数(000300)

沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。目前，大部分主动基金的业绩比较标准一般选择沪深300指数。

我们可以在中证指数有限公司的官网上查询该指数的相关信息。

1、打开中证指数有限公司的官网 （http://www.csindex.com.cn ）。
2、直接搜索“沪深300”，或代码”000300“ 。
3、打开指数主页。
4、重要的信息：编制方案、指数单张等。

（本章所有指数的信息采取时间为2022年3月25日）

《编制方案》中，我们需要查看以下重要信息：

样本空间 指数样本空间由同时满足以下条件的非 ST、*ST 沪深 A 股和红筹企业发行的存托凭证组成：

• 科创板证券、创业板证券：上市时间超过一年。
• 其他证券：上市时间超过一个季度，除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位。

选样方法 沪深300指数样本是按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、证券价格无明显异常波动或市场操纵的公司：

• 对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 50%的证券；
• 对样本空间内剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数样本

指数计算 沪深300指数以“点”为单位，精确到小数点后3位。沪深300指数采用派许加权综合价格指数公式进行计算，计算公式如下：报告期指数=报告期成份股的调整市值1000/基期,其中，调整市值 = Σ(股价×调整股本数)。基期亦称为除数。指数计算中的调整股本数系根据分级靠档的方法对成份股股本进行调整而获得。要计算调整股本数，需要确定自由流通量和分级靠档两个因素。沪深300指数实时计算，成份股实时成交价格来自上海证券交易所与深圳证券交易所交易系统。

指数定期调样 依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年审核一次沪深300指数样本，并根据审核结果调整指数样本。一般在每年5月和11月的下旬审核沪深300指数样本，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。定期调整指数样本时，每次调整数量比例一般不超过 10%。

《指数单张》中，我们需要查看以下重要信息：

指数走势

 

收益率

 

基本面及其它

 

行业权重分布

 

十大权重股

 

定期调样

 

2.2.2 中证500指数(000905)

中证系列规模指数分别反映沪深市场内不同市值规模上市公司证券的整体表现，包括中证200、中证500、中证700和中证800。

中证500指数全称中证小盘500指数，但其实现在代表的是中盘股。

样本空间

同沪深300指数的样本空间。

选样方法

中证500指数的选样方法：

• 在样本空间中剔除沪深300指数样本以及过去一年日均总市值排名前300的证券；
• 对样本空间内剩余证券按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；
• 将剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名前500 的证券作为指数样本。

中证800指数的选样方法：

中证500和沪深300指数样本一起作为指数样本。

一般情况下，沪深300是大盘股，中证500是中盘股，中证800就是大中盘股。

我们同样可以在《指数单张》中看到中证500指数的相关信息，与沪深300相似，此类略去。

2.2.3 上证50指数(000016)

上证50指数以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。