投资股票，需要经常性看看投资公司的财报，现在讲讲究竟如何看懂上市公司的财报：

如何评价一个企业

评价一个企业好不好，主要

借款偿还期Pd （Loan repayment period）

借款偿还期是指在有关财税规定及企业具体财务条件下，项目投产后可以用作还款的利润、折旧及其他收益偿还建设投资借款本金和利息所需要的时间，一般以年为单位表示。

该指标可由借款偿还计划表推算。不足整年的部分可用线性插值法计算。指标值应能满足贷款机构的期限要求。

借款偿还期=（借款偿还开始出现盈余年份-1）+（盈余当年应偿还借款额/盈余当年可用于还款的余额）

利息备付率 ICR

利息备付率（Interest Coverage Ratio）也称已获利息倍数，是指项目在借款偿还期内各年，可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值。

已获利息倍数是指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。

已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=EBIT/ interest expense

或=(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用。

息税前利润（Earnings Before Interest and Tax,EBIT）通俗地说就是不扣除利息也不扣除所得税的利润，也可以称为息前税前利润。息税前利润，顾名思义，是指支付利息和所得税之前的利润。

一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。已获利息倍数为负值时没有任何意义，已获利息倍数是表示长期偿债能力的。

国际上通常认为，该指标为3时较为适当，不宜低于2，从长期来看至少应大于1。

偿债备付率 DSCR

偿债备付率（Debt Service Coverage Ratio），DSCR又称偿债覆盖率，是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。其表达式为：

偿债备付率=可用于还本付息的资金/当期应还本付息的金额*100%

可用于还本付息的资金=息税前利润加折旧和摊销EBITDA-企业所得税T

判别准则 不宜低于1.3

息税前利润+折旧+摊销，简称EBITDA，是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。

资产负债率

资产负债率又称举债经营比率，通过将企业的负债总额与资产总额相比较得出，反映在企业全部资产中属于负债比率。

资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。

资产负债率=总负债 /总资产。

表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。

如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债。

流动比率

流动比率current ratio，CR是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。

一般认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。

速动比率

流动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额，主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等项目。

它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款及其他应收款，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货及1年内到期的非流动资产不应计入。

流动比率、速动比率和现金比率的相互关系：

1. 流动比率是以全部流动资产作为偿付流动负债的基础所计算的指标。

2. 速动比率是偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。

3. 现金比率以现金资产（货币资金+交易性金融资产）作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，这种指标仅在企业面临财务危机时使用，相对于流动比率和速动比率来说，其作用力度较小。

 

速动比率同流动比率一样，反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。一般而言，流动比率是2，速动比率为1。但是实务分析中，该比率往往在不同的行业，差别非常大。

 

速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性非常差的资产，如待摊费用，这种资产其实根本就不可能用来偿还债务；另外，考虑存货的毁损、所有权、现值等因素，其变现价值可能与账面价值的差别非常大，因此，将存货也从速动比率中扣除。这样的结果是，速动比率非常苛刻地反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。

从三方面来分析：

盈利能力、融资能力、运营效率

借用工具——杜邦分析法

净资产是股东投入的那部分钱，又叫所有者权益。

净资产报酬率（ROE）=净利润/净资产，反映了企业的盈利能力。

ROE=销售净利润率（净利润/销售收入）*总资产周转率（销售收入/总资产）*权益乘数（总资产/净资产）

销售净利润率越大，说明企业盈利能力越好；总资产周转率表现经营效率，经营效率越大越好；权益乘数是财务杠杆，越大越危险。一般ROE在15%以上的公司，可以说是非常好的投资标的，但是相对的，这类公司的股价也很高。注意：高ROE要有可持续性。

公司经营状况指标

流动资产、流动负债、流动比率、速动比率

流动资产：包括现金、存货、应收账款，不是已经变现就是在变现中；

流动负债比如应付职工薪酬、短期借款；

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率大于1时，说明企业的短期偿债能力好，但流动比率也不是越大越好，过大，企业用于经营的资金会变少影响盈利能力，一般合理的最低流动比率是2。

每股收益=净利润/流通在外股数

如果想要长期持有一家上市公司的股票，每股收益越高越好。

毛利率=毛利润（销售收入-销售成本）/营业收入，毛利率持续走高，说明企业的产品供不应求，反之，是时候进行价格战了。

资产负债率=总负债/总资产

含义：假设企业破产，能有多少资产可以抵偿给债权人，弥补损失。一般来说，50%资产负债率较合适，高于100%，风险较大。

现金流有三种

经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流

重点关注一下企业经营活动现金流余额是正是负。毕竟企业核心是经营能力。

财务报表有三种

资产负债表、利润表、现金流量表

一般公司粉饰财报从三方面体现：

利润表：经营业绩粉饰；

资产负债表：财务状况粉饰；

现金流量表：现金流量粉饰；

经营业绩核心是利润

某些公司会开始时发布业绩预增报告，预计XX年年度净利润同期相比将增加200%，过了一段时间，又发布了业绩报告更正公告再次预测，预计XX年年度业绩将出现亏损，净利润为负。所以看到公司才暴力净利润涨涨涨，也不要因此断定公司很好，也许是玩了套路。

上市公司对于自身亏损理由

如原材料成本上升、运营成本是上升，这个时候就要去核对了，成本上升幅度是不是真的大过亏损幅度。

企业虚高利润的方式

提前确认收入：应该确认收入的节点就算没到，为了业绩好看也先算上；

推迟成本和费用：这一期支出强行计入下一会计期间；

主营做不好做投资；

并购合并财报业绩；

净利润涨跌不要只看2~3年，看满5年才能稍微看出问题（刚上市不久的除外）。