今年全球主流市场上涨最大的三个市场是：①A股创业板 指数 +49.48% ② 美股 纳斯达克 指数 +38.26% ③ 科创50 指数 +36.30% ，这周A股虽然表现不好，来了两个大跌 ，但放长一年看 A股市场依然是投资收益最大的市场 之一。

A股今年表现这么好 最主要还是四大原因：

1. 中国GDP增速依然是全球最高的市场之一
2. 中国有巨大的工程师红利，大概率 冲破中等收入陷阱
3. 中国正经历一场房地产财富往 股票财富转移的历史大趋势 ，2020年是这个趋势的元年，以后会越来越多的普通居民通过基金进入A股市场。
4. 中国的新冠疫情控制的好，中国是全球金融财富的避风港。

1. 股债性价比 提示市场处于较贵的阶段，未来三个选择

有一个技术指标 已经预示A股市场的投资价值在慢慢缩小 ，万得A当前股债性价比 在 1.17%， 上证50 债性价比 在 5.15%， 都处于偏贵位置，值得投资者注意。

在过去5年任何时间都是比较容易决策的，都是选择有长期成长逻辑的公司坚持长期持有，成长是主旋律 。展望明年，无论场内资金还是场外资金分歧都比较大，雪球前两天在 深圳举办了一场嘉年华，一部分嘉宾强烈看好 长期逻辑优秀的公司，一部分读者看好 低估值公司。场内这几个月的资金也是这样，有巨大的分歧，对于未来有三种选择：

1. 对于习惯长期持股的投资者，现在是比较容易做决策的，继续跟随高瓴资本，继续坚持持有 ，即使明年下跌 他们都是能接受的，只要公司的业绩一直是成长的，我主要倾向这一种。
2. 对于喜欢止盈需要反复建仓的投资者，这时候是比较痛苦的，需要拿着望远镜 去挖掘投资机会 ，既想要 低估值的公司 又想要长期逻辑公司，但现在很难。舍得白酒和锦欣生殖也是我能够挖掘的比较不错的投资机会，这样的机会不会很多 。还有一种选择 是弱势行业的龙头公司，这个方法的逻辑是 股价的波动是由两方面影响，一部分是实体行业的行业周期影响，一部分是宏观政策和货币政策影响，前者运行都有自己的规律，都有自己的规律，等到行业周期转好，股价也会大涨，这样的行业包括 ：超市，环保，水泥，服装，景点，高速公路，物业，银行。以后我再详细说，具体的投资机会。
3. 选择绝对收益的固收资产，可以详细看看我写的文章，一文深入了解家庭资产配置。

再说说今天的市场：

1. 泡泡玛特登录港交所，市值最高1000亿港币，创始人王宁持股49.8%股权，身价500亿港币，今天他只有33岁 。对于泡泡玛特这家公司，2018年 泡泡玛特从新三板退下来，当时十几亿市值，短短2年时间，市值翻了几十倍。市场给它这么高的市值，主要原因是：高成长，高ROIC, 现金流极好， 但是没有护城河的高利润率是维持不住的。我暂时是看不懂的这家公司，他不做内容IP，只依靠 艺术家的设计带来的时尚感做IP，我是不认同的。我比较认可迪士尼这种依靠内容做的IP，这个护城河比较大，对手轻易不容易复制。
2. 分众传媒今天放量跌停，跌的莫名其妙，A股一向内部信息多 ，可能市场担心苏宁事件债务违约，间接联想到 分众传媒的大股东 要平仓，我想即使 阿里巴巴卖出分众传媒的股份，对分众传媒的影响也不是非常大，分众的客户非常分散，好公司下跌长期看也是买入机会 。