周期股投资看起来很美好，其实操作起来并不是一件简单的事情，这其中需要耐心、胆识和充分的信息做支撑，否则也是很容易发生亏损的，一旦方向搞错了，相当长一段时间内股价还可能无法恢复。作为专注周期股投资几年的我，今天给大家简单分享一些周期股投资风险回避的方法(完全根据经验总结的)，希望对周期股投资爱好者朋友有点帮助。总结下来,主要有以下几种情况会对投资者造成比较大的亏损。

第一种、误以为行情反转重仓买入。

我们都知道周期股投资的逻辑就是因为预期公司产品涨价而带来的业绩出现爆发，一旦反转成立，很可能就是5倍以上甚至10倍的涨幅，例如2017年的600516（方大炭素）短短半年上涨超过5倍，2016年的600230（沧州大化）一年时间上涨超过6倍，2018年下半年启动的养猪股到现在上涨超过5倍的股票也是好几只。因为有这些先例，那么投资者就都会有预期，生怕错过了大机会，但这里有个巨大的坑就是产品可能只是短期上涨，但投资者却看成了反转，于是逐步买入，若后期市场稍微炒作一下拉高，投资者就会害怕踏空，于是追高重仓买入，结果呢，因为产品本身后期继续下跌带动股价持续走低，投资者深亏。

在这里我简单教大家一个方法，那就是买在极端，买在行业龙头都发生亏损的时候。

产品价格是否已经出现反转了我们还得看下是不是核心逻辑发生改变了，核心逻辑是什么呢？就是供求关系，这个我们在初中上的政治课应该都有教过。接下来到底是供大于求、是供求平衡还是供小于求这个至关重要。

供大于求和供求平衡我们可以通过上市公司年报和券商的行业报告得到数据，这里我们主要分析下供小于求的情况，供小于求又分为两种，一种是供应变化不大，需求一下井喷了而造成供应严重不足（典型案例是16年到18年新能源汽车发展超过预期造成相关锂电池材料供应严重不足而大涨）；一种是需求变化不大，供应一下接不上来了，这个又分为正常周期情况和特殊情况，特殊情况就是行业发生事故时（比如今年的响水爆炸事故和2017年的VA行业的巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾），正常周期比如每几年都会发生的猪周期（18年以来的猪瘟加快了猪周期，而且让供求关系发生了严重失衡），正常周期的逻辑就是行业通过几年的产能扩张造成供大于求，产品价格持续下跌并跌破大部分公司的成本线，持续亏损下行业里的公司关停产能，因为需求是稳定增长的，在关停产能到一定程度时就发生供不应求情况，供不应求下产品涨价，如此周而复始。我们最要研究的就是这种正常逻辑，通过多年的经验，我给到这样的判断，那就是最具成本优势的行业龙头发生亏损时，这个行业的小公司产能其实就应该关停比较多了，因为优秀的龙头企业无论在资金还是成本上都有巨大优势，如果他们都发生亏损了，那么这个行业的很多公司都已经亏损很久了，这个时候整个行业发生反转的概率就非常大。但很多投资者根本就没有耐心去等待行业龙头发生亏损，往往在中途就觉得要反转了，其实商品的价格往往都是在一个区间，一般不会偏离太大，我们要做的就是在跌破低区间的时候买，而不要在区间中位的时候猜想会大涨（除非有特殊事件发生），这样一旦做错往往在最后下跌的时候会很猛烈，很多周期性行业公司股价从景气时高位跌了50%了你以为是底了，它完全可以在接下来行业触底的时候再快速给你下跌个50%。

第二种、看市盈率炒周期股。

分享两个案例吧，都是近期的。一个是600230（沧州大化），2018年每股收益2.4元，2019年以来看静态市盈率几乎没超过10倍，于是在大盘行情向好的刺激下很多人觉得找到了好公司，似乎安全垫很高，炒作风一下起来了。我在专栏有写这个公司的介绍，当时就说了公司一季度报表不会好看，未来两年TDI产品会处于供大于求的情况，除非行业发生重大事故，否则很难有表现，刚好4月份TDI涨价还比较猛，我说是非健康的涨价，有几个人就来怼我。结果一季度报表出来看，有些人就傻了，怎么利润就下跌95%了，短期内股价直接跌了超过10元/股，我的评论是没亏损都算不错了，因为如果长期做周期股的话肯定会对它的产品价格有个跟踪，完全可以预估出公司每个季度的利润。一个是600516（方大碳素），年报利润创了历史新高，结果一季度同比下降超过65%，股价也是连续三个跌停。

这里和大家介绍一个方法就是周期股应该买在高市盈率而卖在低市盈率，当一个行业周期达到景气高点时，公司股价与产品价格同到达高点后，那么在下一个周期到来前几乎可以不看了，没什么可留念的，我们可以去找下一个品种。因为很多公司在周期景气时都会有扩产能冲动，当有新产能释放时，即使产品价格较最高点有所回调，但是公司盈利完全可以达到更好，市盈率可以达到最低，但估价却一直会处于阴跌状态。

第三种、受市场高涨氛围影响高位接盘

也还是来说案例吧，第一个案例说说600352（浙江龙盛），因为响水事件，公司产品染料中间体暴涨，在券商的渲染下本来应该处于周期末期的化工股引来集体暴涨，作为龙头的600352直接成了全民的最爱，机构爱是因为盘子足够大，公司业绩足够好，游资爱是因为题材足够大，流动性足够好，散户爱是因为大家都觉得好自然也觉得好，于是不到50元不卖的表态、2020年业绩可达到200亿利润市值可达到2000亿的推算都来了，你还别说，按他们那个数据还很有道理，只是忽略了一个事实，那就是产品短期暴涨可持续多久？真实成交价能维持多久？作为曾经参与过几年前同样是染料中间体的H酸短缺行情的自己知道，600352这样的体量能在短期内上涨1倍而且未来并没有大的产能扩张的前提下其实差不多了，准确说再炒下去风险大于收益了，但是就是我身边认识的人25元以上接盘的人也都好几个。第二个案例说说现在还处于最热的养猪股，对于养猪股我是看好的，也在专栏写了几篇文章，但我在4月29日开始连续提示了几次风险，建议不要追高，因为周期股做久的人是知道的，如果产品价格没有如预期一样上涨，那么前期的大涨很可能带来比较长时间和大级别的回调，对于从低位买进一直持有的人无所谓，但如果作为新进入者这个时候进去很可能一进去就套个30%，世间的事情没有百分百的，如果接下来猪价没有和预期一样大涨，那前期高点可能就是相当长一段时间的大顶了，再说每个行业个体还有差异，有些公司质地很差完全就是借风的，一旦风走了，它可能跌个50%以上都很正常，我也有提醒大家下次买入的时候一定是猪价大幅拉升时，不要想买在低点，也不要怕错过行情，多在不确定的环境里做点确定性。在这里给大家介绍一个小方法，那就是如果看到某个行业券商报告集中在推或者越来越多的互联网大V在推荐的时候你就要小心了，尽量先回避。

最后再说一种风险，那就是踏空风险。当投资机会真的来临事，一定要克服自己的恐惧果断建仓，因为只要按系统去做其实成功的概率还是很大的，当然要记得做好仓位管理。至于如何甄别投资机会我在专栏里有专门的文章有写，这里就不重复了，有兴趣的朋友可以去看我的专栏文章。