除了日常购物中讲究性价比外，基金投资中其实性价比也挺重要。如果两只基金最终投资收益差不多，一只基金平平稳稳，另一只中途却七上八下，让人担惊受怕，显然前者的性价比会更高些。

那么，什么样的基金性价比更高？

如何兼顾收益与低波

都说风险收益正相关，有什么办法能够提高单位风险的收益水平？根据现代组合理论，把能够带来回报、且相关性低或者负的不同的资产类别组合起来，就能提高投资组合的有效性，并在不影响投资组合回报的前提下，降低投资组合的风险，一定程度上，性价比提高了。这实际上也是“固收+”策略能够发挥效果的理论基础。

我们以二级债基指数的走势为例，拉长来看，二级债基的“攻守兼备”特点突出，近10年走势虽略有波折，但也都在较短时间内得到修复，平稳穿越股债周期，持有体验比较好，投资者也更拿得住。

（数来来源：Wind，统计区间：2013.04.12-2023.04.11，wind二级债基指可在二级市场投资股票以及权证等其他金融工具的基金，分为混合债券二级 。指数涨跌幅不代表基金收益，也不代表未来涨跌，仅供参考）

景顺长城混合资产投资部基金经理陈莹认为，“固收+”产品可以充分利用资产配置优势，主要配置债市，又可灵活参与股票投资，以实现进可攻退可守的目标。通过对大类资产轮动的把握，在股市行情好时通过股票弹性来力争尽可能多的获得收益增强，在股市低迷期及时降低风险资产配比，权益资产争取不做负贡献。这样的产品风险收益是更具性价比的。

无论什么时候都要重视稳健底仓的价值

A股市场波动较大，回调不发生则已，一旦发生就有可能是泥沙俱下，例如刚过去不久的2022年，如果总是心存侥幸地认为自己能够抗住每一次短期回调带来的赎回冲动，实际结果可能往往相反，在忍受一短时间的煎熬后，还是选择“割肉”退场，错过权益资产的中长期收益。

回到当前市场，国内处于经济复苏的初期阶段，复苏效果尚待更多实际性结果验证，真正的反转还需要时间，短期看震荡调整或将持续，投资主线也不算明朗，而在闲钱投资和风险收益匹配的前提下，在自己的持仓中加入一定“稳健”配置，则能较好地应对这个问题：

一方面，股债资产的相关性较低，从2012年至2022年完整的10年会计年度数据来看，有5年是涨跌不同步的情况，均衡配置往往能做到“东边不亮西边亮”，兼顾两市收益；

（数来来源：Wind，万得全A代表股票资产、中证全债代表债券资产，统计区间：2013年至2022年，指数涨跌幅不代表基金收益，也不代表未来涨跌，仅供参考）

另一方面，债市波动较小，配有一定仓位能帮助投资组合对冲权益市场波动，提升投资体验，进而耐心持有到市场反转的那天。

此外，对于那些在大跌后认清自己的真实风险偏好其实是偏低的投资者来说，并不需要配置过高的权益仓位，“固收+”基金这种债券打底、权益增强的品种可能更为合适，而且也不用自己花心思定期根据市场表现来调整股债资产的配置比例，直接交由专业的基金经理来解决。

正在发行中的景顺长城景颐辰利债券型基金（A：018214；C：018215）便为投资者提供了这么一个资产配置型工具，该产品为二级债基，以不超20%的仓位配置于股票、可转债等权益资产，追求稳健收益和低回撤为主要目标，重视投资性价比。

景顺长城绩优新生代执掌，代表产品稳中有进

新产品拟任基金经理陈莹拥有9年证券、基金从业经验，2.6年投资经验，在管理投资组合时，遵循稳健均衡的股债搭配，追求风险收益的平衡。（截至203.03.31，来源景顺长城）

陈莹在股债的研究上足够深入，在投资管理过程中，她会通过定期跟踪行业的高频数据，来判断和预测诸多行业的景气度，并以此辅助判断宏观经济的走势，为大类资产配置和股票投资的行业轮动提供重要依据，再构建债券组合、股票仓位。

债券投资方面，陈莹擅于捕捉信用债、银行次级债的交易机会，以及通过行业轮动来挖掘有价值的可转债；个股挖掘则依靠覆盖面较大的行业研究，在金融地产、大周期、TMT、消费等板块做行业轮动，力争获得一定的超额收益。

从过往业绩看，陈莹的代表产品安享回报，在近两年股债两市均有较大波动的背景下，逆市取得正回报，近1年、2年收益分别为1.52%、6.92%，均同类排名前1/5。

（业绩来源：景顺长城，已经托管行复核；排名来源：晨星资讯，同类指保守混合，分别排名156/918、117/759；业绩比较基准为：1年期银行定期存款利率（税后）+3.00%；同期业绩比较基准收益率4.61%、9.63%，来源wind；均截至2023.02.28，安享回报基金权益比例0-95%，新基金权益仓位20%以内，权益投资比例有一定差异，安享回报业绩仅供参考)

她所管理的偏债混合型产品顺安回报近1年的净值增长率为2.85%，同类型排名71/918。

(业绩来源：景顺长城，已经托管行复核;排名来源：晨星资讯，同类指保守混合;业绩比较基准为：中证综合债指数收益率×80%+沪深300指数收益率;同期业绩比较基准收益率0.33%，来源Wind；均截至2023.02.28。顺安回报基金权益比例0-50%，新基金权益仓位20%以内，权益投资比例有一定差异，顺安回报业绩仅供参考)

基金投资也不是基金经理的单打独斗，背靠实力强大的投研团队，投资运作能更加游刃有余，景顺长城业内领先的权益、固收投资能力将为新产品的投资运作保驾护航，海通证券数据显示，景顺长城近5年、7年、10年的主动管理权益投资绝对收益率在权益类大型公司中分别排名3/12、1/12、2/12；近3年、5年、7年的主动固收投资绝对收益在固收类中型公司中分别排名1/12、2/12、3/10。

（排名来源：海通证券，截至2022年3月31日。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。权益类大型公司是按照海通证券规模排行榜近一年主动权益规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，累计平均主动权益规模占比达到全市场主动权益规模50%的公司；主动固收投资绝对收益是指基金公司管理的主动固定收益类基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。3.固收类中型公司为按照海通证券规模排行榜近一年主动固收的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动固收规模占比达到全市场主动固收规模50%-70%之间的划分为中型公司。）

小景说

日常生活中买东西讲究性价比，基金投资也要看性价比，“固收+”基金在净值波动较低的同时，具备市场火热时增厚投资收益的可能性，不管是寻求稳健底仓配置，还是较低风险偏好的投资者，都可以考虑配置。