通货膨胀这个词大家都很熟悉，意思是说：市面上流通的货币越来越多了，而货物增量跟不上货币的增量，于是货币越来越不值钱。

如上世纪40年代，我国发生了严重的通货膨胀，一根油条售价在10万元以上，出门买个菜得背着一大堆钞票才行。

从本质上看，通货膨胀主要是因为社会总需求大于社会总供给。

通货膨胀对人们的生活弊大于利——

在短期内，适度的通货膨胀可以刺激消费，扩大内需，有利于经济保持一定速度的增长；

但从长期看，通货膨胀直接导致货币贬值，老百姓实际购买力下降，严重的话将引发社会经济生活秩序混乱。

1、通货膨胀到底有多可怕？

不同通货膨胀水平下的剩余购买力

先看这张表，即便只有3％的通货膨胀率，你现在赚的1元钱，5年后的购买力只有0.86元，10年后是0.74元，20年后是0.54元。极端情况下，比如通胀15％，1元钱二十年后仅剩下0.04，这个数字我自己都觉得蛮震惊的。所以你辛苦攒的钱，必须要进行保值增值的操作，否则在稍微厉害的通胀下可能真的会一文不值。

但是如果你持有股票、债券等资产，通常只要持有足够长的时间，一般都能获得一个长期平均回报率（标普500是10％左右，美国长期国债是5.4％，中国债券是6-7％左右，中国偏股型基金也超过10％）。因此，资产配置对于应对通货膨胀显得十分有必要。

2、什么是资产配置？

资产配置就像一个导航系统，它会根据你的自身情况、市场情况、还有你的投资目标，为你设定一个囊括现金、债券、股票等资产的投资组合。

这个组合除了包含多元化的资产种类，每个种类还要有一定的比例限制、不要有过高的集中度，同时兼顾你要的流动性、安全性和收益率的平衡，这也是比单个资产更强大的组合。

这个强大不是指短期收益能跑赢所有单个资产，而是从较长一个周期看，它在风险控制在一定范围下实现收益的最大化、持续化。这不正是我们多数人想要的资产保值增值方式吗？

3、不同的人需要什么样的资产配置？

不同的人、人在不同的阶段都有不同的配置需求。说白了就是要“门当户对”。

比如，你在还只能满足基本的吃穿住阶段，以现金+固定收益类资产为主，再适当配点基金和股票；当你有了一定的经济实力，企图改善生活质量、筹备教育和退休资金，那么就可以配置些海外产品、房地产、商品；最后，当你成为一名富人，此时就可以有更高级的玩法---绝对收益投资、风险投资、私募股权投资等。

4、资产配置如何因时而异？

不仅要因人而异，还要因时而异。比如：

按宏观经济周期，上面这张图显示的，在通货紧缩阶段、通常也是经济较为低迷、货币比较宽松期，应该大量增加现金、债券，降低股票比重至正常水平以下，大量减少黄金等；在价格稳定阶段，适度增加股票的比重，保持债券正常比例，降低现金；在出现一定的通货膨胀阶段，大量增加股票，保持债券的正常比例；在出现严重通货膨胀、经济过热即通常伴随加息阶段，大量增持黄金、住宅，保持股票正常比重，大量减少债券比重。

那么，我们现在正处在怎样的经济周期下，又该进行怎样的资产配置呢？

根据华泰证券的分析，2019年，全球经济复苏局势及相关外需仍有较大不确定性，国内工业生产持续弱势、工业企业盈利增速下滑，经济下行压力仍然存在，预计2019全年经济增速继续下滑到6.2％左右。从三大需求来看，投资、消费、净出口均难乐观，PPI超预期回落，滞胀风险有所让步于通缩风险。

因此，在当下增加现金、债券类资产的配置，是明智之选。