价值投资由杰明·格雷厄姆首创，巴菲特发扬光大，何为价值投资？顾名思义，价值投资核心在于价值，一个产品真实值多少，这便是价值，例如一支普通中性笔价格大概2元，2元便是它的价值。

价值投资便是值2元的东西，我只愿意花1元，甚至5分、更低的价格购买，例如一支中性笔，如果有的地方价格低于1元就可以买到，是不是自己就赚到了？

这便是价值投资的严谨逻辑，逻辑没错，凡事好办，在实操之前，你还得明白一点，股票不是一张纸或者一串数字，它背后代表的东西是公司的所有权，这就好比一道菜，西红柿炒蛋，真正代表的是菜本身，并非那五个字。

既然股票代表的是公司所有权，而公司是有价值的，这个价值有两部分组成，一是现在的价值，它是指公司各类现有资产，如果全部变现，能够拿到多少钱；二是未来的价值，它是指公司利用现有资产能够在未来赚多少钱。

格雷大神在经历过大萧条的痛苦后，投资风格变得非常谨慎，幸好他还没有放弃股票，要不然价值投资这门理论还不知道会不会出现，毕竟当时经历过大萧条的投资者，大部分人一生都不再碰股票。

大萧条后，格雷厄姆改变了投资策略，只购买股价低于流动资产净值2/3的股票，也就是说公司现有资产立刻卖了，可以拿到90亿，但是公司市值只有60亿，甚至更低。

这种情况下，公司不应该经营，应该清盘才对，如果不清盘，市场早晚会发现这个价值，继而推动价格向价值靠拢，逻辑多么清晰啊！

格雷厄姆就是依靠这样的投资策略，30年的年化收益率达到了20%，属于世界顶级投资大师，当然我们的大神并不在意这个称呼。

随着格雷厄姆，以及大嘴巴（巴菲特的师兄这样称呼他）巴菲特的布道，这类企业后来几乎找不到，因此价值投资者便转而走向第二条路：企业未来的价值。

这个难度就大了，企业现有的价值，通过现有资产大致是可以估算出来的，而且难度小，但是要估算企业未来的价值，那难度就大大的有了，毕竟谁也不知道未来会发生什么。

虽说难度大，但并不是办不到，在你非常熟悉的企业里，利用自由现金流，大致可以估算出企业未来的价值，既然能够计算出价值，那便可以利用价格远低于价值的投资策略赚钱啦！