中证智能财讯 中路股份（600818）8月18日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入4.59亿元，同比增长17.31%；归母净利润779.64万元，同比下降30.14%；扣非净利润956.21万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为1635.72万元，同比下降68.39%；报告期内，中路股份基本每股收益为0.024元，加权平均净资产收益率为1.32%。
以8月17日收盘价计算，中路股份目前市盈率（TTM）约为-65.39倍，市净率（LF）约8.79倍，市销率（TTM）约5.24倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.7亿元，同比增长4.26%，环比增长43.10%；归母净利润595.42万元，同比下降42.98%，环比增长223.20%；扣非净利润780.67万元，环比增长344.73%。
资料显示，公司目前主要从事自行车等制造业务和对外股权投资业务，形成了双主业的业务模式。
2023年上半年，公司毛利率为16.21%，同比上升0.47个百分点；净利率为1.46%，较上年同期下降0.17个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为15.21%，同比下降1.10个百分点，环比下降2.43个百分点；净利率为2.08%，较上年同期下降1.40个百分点，较上一季度上升1.52个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.32%，较上年同期下降0.33个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.19%，较上年同期增长0.20个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为1635.72万元，同比下降68.39%；筹资活动现金流净额-838.08万元，同比减少729.75万元；投资活动现金流净额-327.07万元，上年同期为-795.63万元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为2546.53万元，相比上年同期下降48.04%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为112.41%，净现比为209.80%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.40次（2022年上半年行业平均值为0.48次，公司位居同行业14/17）；固定资产周转率为7.15次，上年同期为5.66次（2022年上半年行业平均值为3.94次，公司位居同行业5/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.55次、8.56次。
2023年上半年，公司期间费用为6288.53万元，较上年同期增加673.75万元；但期间费用率为13.71%，较上年同期下降0.64个百分点。其中，销售费用同比增长68.85%，管理费用同比增长11.03%，研发费用同比下降41.31%，财务费用由去年同期的-44.19万元变为-71.49万元。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加7.70%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；应收账款较上年末增加32.58%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；存货余额较上年末增加27.37%，占公司总资产比重上升1.10个百分点；预付款项较上年末增加211.95%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加18.29%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加49.27%，占公司总资产比重上升0.33个百分点；长期借款较上年末减少2.72%，占公司总资产比重下降0.17个百分点；合同负债较上年末增加0.38%，占公司总资产比重下降0.06个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为5030.4万元，占净资产的8.49%，较上年末增加1080.98万元。其中，存货跌价准备为1372.5万元，计提比例为21.44%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为36.55%，相比上年末减少0.32个百分点；有息资产负债率为4.90%，相比上年末减少1.69个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为2.01，速动比率为1.75。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为牛佳伟，取代了一季度末的红荔湾丰升水起3号私募证券投资基金。在具体持股比例上，胡海存、沈雨清、胡尚书、谢荣兴、马淑环持股有所上升，卢倩持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 上海中路(集团)有限公司 | 8391.9 | 26.106573 | 不变 |
| 张源 | 400.01 | 1.244401 | 不变 |
| 卢倩 | 388.1 | 1.20735 | -0.00 |
| 戴煜中 | 290.63 | 0.904128 | 不变 |
| 胡海存 | 266.16 | 0.828004 | 0.25 |
| 沈雨清 | 256.02 | 0.796459 | 0.02 |
| 牛佳伟 | 225.69 | 0.702104 | 新进 |
| 胡尚书 | 217 | 0.67507 | 0.13 |
| 谢荣兴 | 199.96 | 0.62206 | 0.04 |
| 马淑环 | 195.12 | 0.607003 | 0.03 |
值得注意的是，根据半年报数据，中路股份25.84%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海中路(集团)有限公司质押8307.01万股公司股份，占其全部持股的98.99%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.85万户，较一季度末下降了3016户，降幅9.56%；户均持股市值由一季度末的21.99万元上升至23.84万元，增幅为8.42%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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