中证智能财讯 凯赛生物（688065）8月8日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入10.30亿元，同比下降20.05%；归母净利润2.42亿元，同比下降28.12%；扣非净利润2.03亿元，同比下降39.46%；经营活动产生的现金流量净额为3.24亿元，同比下降10.31%；报告期内，凯赛生物基本每股收益为0.41元，加权平均净资产收益率为2.19%。

以8月7日收盘价计算，凯赛生物目前市盈率（TTM）约为78倍，市净率（LF）约3.23倍，市销率（TTM）约16.39倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.25亿元，同比下降16.35%，环比增长3.87%；归母净利润1.84亿元，同比增长13.91%，环比增长221.05%；扣非净利润1.57亿元，同比下降5.80%，环比增长243.74%。

半年报显示，公司是一家以合成生物学等学科为基础，利用生物制造技术，从事新型生物基材料的研发、生产及销售的高新技术企业，是全球领先的利用生物制造规模化生产新材料的企业之一。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，长链二元酸系列收入9.39亿元，同比下降13.03%，占营业收入的91.16%；生物基聚酰胺系列收入0.70亿元，同比下降48.50%，占营业收入的6.77%。

2023年上半年，公司毛利率为29.73%，同比下降5.34个百分点；净利率为25.67%，较上年同期下降2.91个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为25.60%，同比下降8.39个百分点，环比下降8.43个百分点；净利率为36.69%，较上年同期上升8.49个百分点，较上一季度上升22.47个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.19%，较上年同期下降0.94个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.06%，较上年同期下降0.61个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为3.24亿元，同比下降10.31%；筹资活动现金流净额1.76亿元，同比减少1.20亿元；投资活动现金流净额-8.69亿元，上年同期为-21.69亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-3.54亿元，上年同期为-16.44亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为123.48%，净现比为134.03%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.08次（2022年上半年行业平均值为0.34次，公司位居同行业71/71）；固定资产周转率为0.29次，上年同期为0.59次（2022年上半年行业平均值为2.06次，公司位居同行业65/71）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.13次、0.47次。

2023年上半年，公司期间费用为2720.11万元，较上年同期增加2681.87万元；期间费用率为2.64%，较上年同期上升2.61个百分点。其中，销售费用同比下降11.2%，管理费用同比增长38.5%，研发费用同比下降0.38%，财务费用由去年同期的-1.73亿元变为-1.69亿元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加26.17%，占公司总资产比重上升3.84个百分点；货币资金余额较上年末减少2.03%，占公司总资产比重下降1.96个百分点；存货余额较上年末减少5.23%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；应收账款较上年末减少31.48%，占公司总资产比重下降0.74个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加13613.86%，占公司总资产比重上升3.96个百分点；长期借款较上年末减少73.87%，占公司总资产比重下降4.03个百分点；短期借款较上年末增加194.59%，占公司总资产比重上升1.66个百分点；应付账款较上年末增加9.77%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为14.91亿元，占净资产的13.46%，较上年末减少8225.67万元。其中，存货跌价准备为4320.85万元，计提比例为2.82%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为17.84%，相比上年末增加2.20个百分点；有息资产负债率为7.92%，相比上年末增加1.60个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为3.18，速动比率为2.62。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为新余高新区裕宜安投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的黄建稳。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，杭州延福股权投资基金管理有限公司-无锡迪维投资合伙企业(有限合伙)、国信国投基金管理(海南)有限公司-北京华宇瑞泰股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为9630户，较一季度末下降了650户，降幅6.32%；户均持股市值由一季度末的350.14万元上升至377.10万元，增幅为7.70%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。