我们对今日各大券商晨会上提到的要点进行了筛选总结如下，供您参考：

行业投资逻辑变化

今年以来，证券公司发债总额达1.46万亿，同比增35.11%。其中，37家券商发债规模超过百亿，发债规模排名前十的券商依次是中信证券(600030)、国信证券(002736)、招商证券(600999)、中国银河(601881)、中信建投(601066)、广发证券(000776)、华泰证券(601688)、国泰君安(601211)、海通证券(600837)、平安证券。存量债券统计来看，证券公司债和短期融资券之和为2.68万亿，其中证券公司债票面总额为2.44万亿，占比91.04%；短期融资券为2405.7亿元，占比8.96%。此外，第四季度又有多家券商巨额债券获批，为明年巨量公司债的落地打下基础。

券商巨量发债的原因以及资金用途主要是借新还旧、补充流动资金以及自营债券投资，同时场外衍生品业务规模增长也带来资金需求。券商股权融资停滞是发债融资快速增长的原因之一。

券商杠杆使用主要是在自营债券投资和场外衍生品。从前三季度上市券商资产端规模来看，总资产11.6万亿，较年初增长3.1%。金融投资资产约6万亿，较年初增长11.7%，其增速远高于总资产增速。

证券公司债是券商发行的有价证券，一般有三类发行需求，即业务需求、资本补充需求和偿债需求。

和讯自选股写手

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