一级市场是企业股票发行的市场，简单讲就是大家投资没有上市的公司，购买原始股，二级市场是一个交易的市场，也是一个博弈的市场。

股权投资是水，炒股是鱼

近年来，股权投资者备受市场认可，为企业发展提供的源头活水，成为支持创新的坚实力量，自己也获得丰厚利润回报。究其根源，是行业的内在运行规则差异所致。

首先，股权投资市场属于一级市场，是食物链的上游，而炒股属于二级市场，是链条的最末端。上游放水，下游才能有水，这是常识。

先看新三板股权投资，股权投资获利=一级市场与二级市场的差价+成长性+IPO溢价率：

目前，新三板市场估值与A股市场估值的差价基本稳定在1-2倍左右，某些个别企业更是达到惊人的4倍以上，以折价投资新三板企业更安全、获利空间大；其次，企业利润增长取决于企业本身的成长性，中小企业成长性更高。

以新三板pre-IPO股权投资项目为例做过一个测算，企业利润一旦超过3000万元，即达到IPO门槛，享受潜在IPO红利，新三板股权投资项目往往需要被投资企业承诺利润，并确保每年增长率不低于20%，这意味着，在低于1-2倍的估值优势下，又稳赚20%！，一旦上市再次享受IPO溢价率。　

再看炒股，二级市场投资获利=(卖出时市盈率-买入时市盈率)×企业利润增长。

其中，卖出时的市盈率和买入时的市盈率并不是稳定的；上市企业并不签订利润增速对赌协议，上市公司不但不保证利润，还往往市场行情波动带来获利的不确定性。

炒股：钱只是在不同人的兜里转

美国股票市场的投资者都是机构，主要是赚所投资上市公司的成长的钱。在中国，股票市场的绝大多数投资者是散户，而绝大多数上市公司的分红很少，具备持续成长能力的上市公司数量也少。 所以，中国的炒股本质是我的钱进到别人兜里，我赚的钱是从别人口袋掏出来的，钱并没有进入公司，而是在不同股东之间高速流转，某种程度上是一种资金的空转。钱并没有被公司所得到，只是在不停换手、甚至高频次的换手，股票换手的大量资金并没有对公司形成直接帮助。

炒股是在交易市场里赚取交易的不对称性、不平衡性，某些人赚钱就意味着其他人一定亏钱，它基本上是一个七亏二平一赚游戏。当市场是牛市的时候，大家都赚钱是因为增量资金不断进入，一旦当市场资金变成净流出的时，股票就会大幅度下跌。

股权投资：投资公司股权

其实是在制造股票

做股权投资是把钱投到实体经济、投到企业，投资人变成企业原始股东，投资人把自己的资金投入公司营运中，为公司的做大做强做贡献。实际上提高公司价值是在制造股票，对于新三板股权投资来说投资的是公司股权，会有很高的倍数空间，投资成本很低，比较安全。

股神巴菲特并不炒股，他是选出优质公司并长期持有，这是他成功的核心，从买进到卖出的周期长达10年以上。从数量上来看，巴菲特投资中私有公司占70%，公众公司30%。他所投的公众公司体量都非常大，看中它的长期价值，这是股权投资逻辑，与炒股完全不一样。

从其他运作规则来看，股权投资更有利于投资者

除了一级市场与二级市场的区别造成的收益来源的根本差异，相对于炒股，股权投资在其他运作规则方面也更有利于投资者。

1）新三板股权投资所投资的项目企业普遍存在一个保本保息的回购条款，通常情况下，业绩增速达不到预定目标，大股东或者企业必须按照8%~10%以上的利息进行回购，而二级市场买卖股票是盈亏自负。

2）由于存在一个业绩对赌的条款，新三板股权所投资的项目即使出现业绩下滑，也能够得到补偿，确保自身利益不受损害。而在二级市场，一旦买入业绩下滑的股票，就类似于踩到地雷。

3）若投资新三板pre-IPO企业，享受跨市场无风险套利。A股IPO存在严重的三高顽症,即高溢价、高市盈率、高超募。新三板企业转板上市（IPO）遭到疯抢和恶炒，将享受A股新股发行高溢价率。

4）起点和终点不一样，导致利益的一致性出现严重差异。股权投资与公司创始人的利益是一致的，往往把上市当成最终目标或者是阶段性事业目标的终点，因此，股权投资者，与公司创始人追求公司长远健康发展，奔向公司利益最大化。而炒股者，以赚钱价格波动差价为目标，必定无法分享公司发展壮大的诱人红利。

5）股权投资追求中长期持有策略，能够被动帮助投资者克服人性的弱点，让投资变得简单清晰，不再受情绪和噪音的影响，这使得股权投资变成真正的投资。

事实上，所有的社会价值都要靠实体经济引领。股权投资就是投资到实体经济，所以它会享受到最大的发展红利。过去房地产发展靠鼓励，现在大众创业、万众创新的背景下，股权投资是最好也是唯一正确的选择。