定投指数基金好像非常受欢迎，只要每个月买入，坚持定投，最终收益几倍几十倍，轻轻松松变成小巴菲特。但，真实的收益率到底如何呢？本文就对定投来碗毒鸡汤。

——微笑曲线的坑——

定投鸡汤会给你解释如上这张图，当你在最左边开始定投，到最右边结束。虽然指数在原地踏步，但是由于你在中间不停的买入，平摊了成本，相对于一次性买入，最终你会有一个非常好的盈利。

但是，作为定投小白的我们怎么能知道定投的不是这种微哭曲线？定投几年，成本越定投越高，最后还不如一次性买入的收益高！

——用事实数据说话——

我选择沪深300指数对近10年的数据进行回测，告诉你真实的定投收益率。为什么是沪深300？因为沪深300是A股市值最大的300只股票，最能代表市场本身，且沪深300是绝大多数基金的收益基准。

因为指数本身不包含分红，对真实收益率有影响，我们选取具有代表性的一只沪深300指数基金，易方达沪深300ETF链接（110020），这支基金历史未分红所以直接计算净值即可。

以下8张图，代表的意思是从任意一天开始，定投1年、2年。。。8年的年化收益率。数据采用IRR公式计算，有疑问的读者可以联系我公众号索要该图的原始数据。

橙色线代表当天一次性买入后持有N的收益；绿色线代表从当天开始每月定投，定投N年的IRR收益率。

可以看到，一次性或定投1年波动率最高，你可以获得年化150%的收益，也可能一年亏损40%。时间越长波动越低，最终7/8年的时候你的年化收益率均在15%以下。

第一次看到如上8张图的时候其实我是拒绝的。有两点让我很意外：1.沪深300的长期年化收益率竟然不足10%；2.一直以为定投相对于一次性买入，明显分摊风险，波动会降低，收益会提高。

从上图只能了解大概收益情况，我们用表格统计一下收益率的平均数和中位数，数据化这些图，中位数的意义会大一些。

——总结——

• 无策略定投年化收益率并不高，那些动不动超过20%的要不是运气好，要不是骗你的
• 无策略定投最好定投期限是4~5年，年化收益率大概率会在8%~10%，且基本无亏损的可能；定投1~2年收益最极端，要不你运气好收益率爆表，要不你运气差亏得一塌糊涂
• 少喝鸡汤，多看数据