.股票是投资上市公司的载体，投资股票就是投资上市公司，就是委托上市公司的管理团队替你打理生意。你盈利的来源不是其他投资者口袋里的钱，你赚的钱也不是其他投资者亏的钱，而是上市公司成长给你带来的利润增长，以及随之而来的分红或者资本增值。因此，股市不是零和游戏。

2.本金的永久性损失才是真正的风险。什么是本金的永久性损失？就是你所买入的公司基本面恶化，股价永远回不到你买入的价格，这才是真正的风险。所以，真正的风险并非股价的波动，而来自公司的“内在价值风险”。

3.一个公司的内在价值是由其未来利润或现金流决定的。所以，我们在给企业估值的时候，通常使用的是DCF，也就是现金流折现法，即将未来的销售收入预测转化成自由现金流，再逐年折现到现有时点并加总，得出公司的内在价值。

4.企业内在价值是企业未来产生的利润或现金流的现值，而决定企业未来利润或现金流的核心因素有：行业空间、行业竞争格局和公司竞争力。

5.潜在投资回报率跟你买入的价格是紧密相关的。在基本面（内在价值）既定的情况下，买入的价格越低，风险就越低，未来的投资回报率就越高；反之，你买入的价格越高，风险就越高，未来的投资回报率就越低。

6.价值投资者追求的是定价错误的机会，特别是好公司被错误定价（被低估）的机会。大众恐慌、大众误解和大众忽略，会导致好公司被错误定价。

7.股票投资回报的两种来源为：定价错误被修复和公司内在价值增长。

8.能力圈原则是价值投资者坚守的重要投资原则之一。

9.股票投资本身不是“零和游戏”，但超额收益是零和游戏，要想持续获得超额收益，必须要有二层次思维。

10.规律从来只会迟到，不会缺席。但在投资中，正确≠正确能够被立即证实。