京东方A(000725)：半导体显示行业领军者

京东方30年的发展历程中，公司先后经历了技术路径探索、追赶海外企业、引领全球半导体显示三个重要阶段，在30年的砥砺前行中完成“追赶者”到“引领者”的角色转换。目前京东方在显示领域市场稳居领先地位，整体及五大主流应用领域出货量稳居全球第一。未来面板价格继续下探空间有限，未来伴随下游相关需求的逐步复苏，面板价格有望呈现稳中向上趋势，在此过程中京东方有望呈现业绩、估值的双重修复。

投资建议：我们预计公司2023E/2024E/2025E分别实现营业收入1795/2181/2425亿，归母净利润14/120/195亿，对应当前股价PB估值1.12/1.03/0.91x，维持“强烈推荐”评级。

和讯自选股写手

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