在过去的中国股市起起伏伏中可以看出，股市指数在经历牛市的上涨行情后一般会出现急跌，对普通股民带来重大损失。2015年的暴跌行情相信很多股民还记忆犹新，上证指数在达到定点后开始急速下跌出现股灾行情。在不到半年的时间里，指数从5178.19点的高位直接下跌至2655.60点，跌幅达48.72%。这时国家出台一系列救市措施，“国家队”大幅加仓，稳定股市。

一、什么是“国家队”？

高盛投资组合策略研究小组（2015）对“国家队”的界定，将“国家队”定义为：在市场动荡期间及之后以支持市场为目的而创建的金融机构，或是在市场崩盘前就已存在，并在动荡时期及之后积极参与A股市场活动的金融机构。

根据Wind数据库，“国家队”包含的主体可以细分为：中国证券金融股份有限公司，中央汇金投资有限责任公司，中央汇金资产管理有限公司，10大中证金融资产管理计划，证金定制基金及外管局旗下公司六类。

图片来源：国金证券研究所

二、“国家队”持股对股价有何影响？

1.有研究发现，“国家队”持股的公司股价更加稳定，有利于稳定公司股价，并且持股比例越高的公司股价波动越低。另外，“国家队”利用专业团队的优势，能够搜集和分析更多的公司特质信息，从而减少由于信息不对称造成的损失，显著降低了上市公司未来股价崩盘的风险。在外部环境不乐观的时候，国家队的持仓变动在一定程度上是股价波动的“风向标”。

2.外界媒体对“国家队”持股变动的关注度显著高于未被“国家队”持股的公司，媒体的宣传报道在一定程度上能够稳定股民的情绪，加大股价未来走势的确定性，媒体报道的权威性和数量也是影响上市公司股价的重要因素。

3.“国家队”在一定程度上代表了监管层意志层面的体现，代表着国家对证券市场的干预，因此备受投资者关注。“国家队”作为专业团队，偏向于业绩良好、价值较高的上市公司，是引导价值投资的风向标。“国家队”持股的股票受到市场更多关注后，会反映到公司的基本面中。

三、在选股时你会考虑“国家队”持股比例吗？

既然“国家队”持股有这么多好处，在选股时可以将 “国家队”持股比例作为重要的参考指标。“国家队”指导性意义在一定程度上代表着权威和方向。