昨日A股再度上演了前一周普遍上涨的行情，从量能方面也同时给予了配合，北向资金连续两日大幅净流入。这波的反弹截止到今日反弹已超10%（以沪深300指数为例），可称今年7月以来最好的一个月。导致本月以来股指行情反弹幅度这么大的原因其实还是离不开宏观政策支撑的预期。

首先，外部风险因素在降温，之前fed因为通胀居高不下连续大幅加息同时叠加欧元区等非美货币衰退的经济现实给予了人民币双向贬值的预期，这一因素因为美低于预期和前值的10月CPI数据的发布而大幅缓解，人民币如释重负，连续拉升，外部风险因素通过人民币贬值压力给予市场的压力得到了部分缓解。其次，国内政策偏暖，从11月以来的关于疫情防控优化的措施的预期到国务院联防联控机制出台优化20条措施给予了市场极大的信心，这一预期推涨了市场行情。从11月以来银行间市场交易商协会、央行、银保监会、住建部发布的一系列包括通过支持民营债券融资、贷款展期、保函置换预售监管资金等系列利好地产融资端的措施进一步刺激了市场情绪。

再者，大国领导人三年以来的首次线下会晤给予了市场改善国际关系的预期。尽管今日发布的消费、投资、工业数据以及此前发布的进出口、社融等数据表现如预期回落，但国内政策预期和国际紧张关系缓和的预期给予了消费、地产和整体经济修复的信心，股票背靠现实差数据面向预期迎来了久违的反弹。

但在反弹同时，我们还不得不提提当下需要关注的风险因素，即当前外部风险因素虽有所缓解，但从海外加息预期来看还没有完全结束，且海外衰退现实正在逼近，另，虽疫情防控优化措施得以颁布，但我们需要关注实际新增病例人数是否平稳，昨天的医药板块大幅上涨也在走病例人数上升的预期，此外，地产弱势今年由来已久，这不只是融资端的问题，还有居民买房信心和企业投资决心的问题，这需要一段时间去修复。

总体来说，操作层面参与反弹同时建议勿要追高，谨慎为之。