今天沪深300指数又跌了2.18%，再创多年新低，今年以来的跌幅已经达到了5.89%，作为对比，去年沪深300全收益指数一共下跌了9.14%，也就是说今年只用了半个月的时间就已经完成了去年60%的kpi，真是无FXXK可说，与此同时，个人的长期账户今天也跌了1.66%，今年以来跌幅也达到了2.79%，一月份的开门黑预计是跑不掉了。不过这篇文章的目的不是为了发牢骚，事实上去喷、去指责市场毫无意义，关注市场本身的价值才是成熟投资者该做的事，接下来和大家聊聊沪深300的配置价值，给大伙儿打打气。

一、绝对估值处于历史底部

以下数据是从Wind上摘取的：

沪深300市盈率为10.38倍，处在近十年9.33%的位置，历史最小值为8.01倍；

沪深300市净率为1.15倍，处在近十年0.00%的位置，历史最小值为1.15倍；

沪深300股息率为3.32%，处在近十年96.10%的位置，历史最大值为3.67%；

从估值数据上来看，沪深300处在底部区间无疑，关于市净率触底而市盈率未触底，主要原因是近十年指数ROE的下滑。当然，看估值表做投资有些刻舟求剑了，毕竟历史是用来突破的，不过对于大宽基而言，历史估值数据的有效性还是比较高的。

二、相对估值优势极大

这里给出两个重要的估值对比指标：

一是当前十年期国债收益率为2.53%；

二是大行五年期定期存款挂牌利率为2.00%；

与此相对，沪深300指数当前的股息率为3.32%；

算下来沪深300指数的股息率是十年期国债收益率的1.31倍、是五年期定期存款利率的1.66倍，要知道沪深300指数代表着中国A股市场最大的三百家企业，你可以指责沪深300指数收益不高、编制不合理、波动大，但是沪深300指数整体的安全性却是毋庸置疑的，投资3.32%股息率的沪深300、投资2%收益率的五年期存款和投资2.53%收益率的十年期国债哪个的性价比更高呢，我相信成熟的投资者都会做出理智的判断，至于我，我宁愿跪在3.32%股息率的沪深300上面哭，也不会选择躺在2%收益率的定期存款上笑。

三、潜在长期收益率达到10%+

很多人喜欢用盈利收益率（即1/PE）作为收益率指标，我觉得这是不对的，指数的长期收益来源于利润增长+估值提升+股息，不过我们在计算预期收益时最好忽略估值这个选项，只看增长+分红预估收益就行。

当前沪深300指数的市盈率是10.38、市净率是1.15、股息率是3.32%，由此可推算出指数的分红率≈10.38*3.32%=34.46%、ROE≈1.15/10.38=11.08%，则潜在的长期增长率=11.38%*（1-34.46%）=7.46%，由此可推算出当前沪深300指数的长期收益率≈7.46%+3.32%=10.78%。

PS：以上测算仅供参考，不代表未来实际收益。

四、国家队护盘的主阵地

去年下半年以来，国家队频频下场增持几只300ETF，这里列出其中最常用四只去年三季度以来的份额变化：

当然，这些份额的变化数据是无法说明国家队下场的，不过细心的投资者可以发现去年九月以来这四只ETF的成交量明显放大，尤其是在指数大跌的时候更是会放出巨量，这无疑是国家队的手法。当然，说国家队并不是说国家队会拉涨指数创造收益，而是想告诉你，当市场走向估值和基本面双不认的极端情况时，相比于别的权益资产，沪深300至少还会有一只有形的手托着。

小结

当前沪深300的下跌明显是脱离了估值面和基本面的，这种情况更多的是一种资金的流出和投资者情绪的宣泄，我个人对300的未来是充满信心的，也许指数还有不小的下跌空间，但长期来看这个位置会是一个极具价值的投资区间。

PS：1、利益相关：个人当前持有30%仓位的大宽基；

2、以上内容纯属鸡汤吹水文，不作为投资依据；

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