基础知识部分

期货的概念：一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

关键词：标的物------对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具；由于这个标的物的存在，期货实质上就与此大宗商品的产业相关联。在这个层次上，加之点价\基差交易的流行，期货成为整个产业主导者进行产业运作的杠杆化的配置工具。

点价：是期货交割的一种定价方式，即对某种远期交割的货物，不是直接确定其商品价格，而是只确定升贴水是多少。然后在约定的“点价期”内以国际上主要期货交易所某日的期货价格作为点价的基价，加上约定的升贴水作为最终的结算价格。

 

国内期货品种

上海期货交易所

铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌、黄金、钢材（螺纹、线材）

大连商品交易所

黄大豆1号，2号、豆粕、豆油、玉米、塑料、PVC

郑州商品交易所

白糖、棉花、硬麦、强麦、菜油、PTA、早籼稻

期货与股票的区别：

1，期货看涨可以做多：低买高卖；看跌可以做空：高卖低买。

股票在看涨只能做多：低买高卖。

2，期货属于T+0交易，当天买卖无数次。

股票属于T+1交易，当天只能买卖一次。

3，期货手续费是万分之一，交易成本低，没有印花税

股票是万分之三，还有印花税。

4，期货实行10%的保证金，实现资金以小博大。

5，期货实行当日无负债结算，全国划转无风险。

期货常用术语

买空：买入期货合约叫做“买空”或者“做多”

卖空：卖出期货合约叫做“卖空”或者“做空”

开仓：开始买入或者卖出合约的交易行为

平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为

持仓：交易者手中持有的开仓后没有平仓的合约

开盘价：当天某种商品的第一笔成交价

收盘价：当天某种商品最后一笔成交价

结算价：当天某种商品所有成交价格加权平均数

成交量：某种商品成交的总手数

持仓量：买卖双方所持有的未平仓和约的总手数

涨跌停板：证监会为控制期货市场的风险而规定的某一商品当天最大波动幅度

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投资案例：2009年白糖2月到3月

1，宏观背景：金融危机导致商品市场剧烈下跌——救市政策出台——财政\货币政策双宽松——流动性泛滥——资本市场全面反弹；

2，产业背景：白糖价格的下跌早于金融危机，在此下跌过程中，不断有中小糖业厂商破产；一些资金实力雄厚的厂商顺势进行产业整合；在进一步提高市场集中度之后，大厂商对产业的掌控能力加强；

3，具体过程：金融危机爆发之后，白糖价格下跌加速，提前于整体商品市场企稳。最低价格在2700左右。由于整体厂商的生产成本于2800---3000之间，制糖产业全面亏损。此时，产业本身即具备了自救\抬价的动机；

4，启动时间：（1）由于贸易商对于价格的压制，反弹企稳时间被延迟到春节之前一周；（2）由于新榨季之后的白糖，集中消费期在3—5月，各类消费商的补库需求启动。但由于经济危机引发的商品下跌，加大了消费商对白糖低价的预期，11月至1月间压制糖价实质上就成为进一步稳定终端预期，同时消耗其库存的行为。

5，反弹开始，领先于所有板块启动和幅度。在两个月间糖价上涨30%。但到3900左右的位置，引发贸易、消费商的打压，以及厂商的利润兑现。价格稳定维持在3800—3900之间。

结论：这个案例是基于产业集团的常规力量驱动的典型。由于白糖这种品种的相对封闭性，以至产业的主导机构有可能对其运作产生较大的影响。