这两个月可以发现中石油的股价明显比中石化走势好很多，从月线走势来看，中石油今年1月涨幅为2.24%，二月涨幅为15.54%，两个月累计涨幅为17.89%；而中石化今年1月涨幅为-0.95%，2月涨幅为5.01%，两个月累计涨幅只有区区3.77%，远远跑输中石油，那么为何会出现这种情呢？我们先看看国际油价走势：

国际油价持续暴涨

可以发现从2021年12月开始，国际油价持续暴涨，目前已经连续暴涨了3个月。迷你原油从66.8美元涨到了现在的93.65美元左右，涨幅高达40.2%，而上一轮从85美元跌到66美元的根源就是美国要求欧佩克让利通过提升原油产量来降低油价，并对外宣传要求本国油企提升原油产量，结果当时确实油价暴跌了，然而实际情况是因为地缘的关系，原油产量并未实际提升，形势紧张导致油价暴涨三个月，从目前的走势来看，国际油价突破100美元几乎是确定性事件了，而且这轮暴涨将可能出现更高的油价的走势，这才是最恐怖的。

中石化和中石油的业务模式不同是两家股价走势不同的根源

1、中石油主营实际是采掘

上图是中石油的经营业务模式，可以发现中石油上游勘探业务产油高达9.2亿桶，而且大部分采掘的原油都用于自身中下游的炼化业务了，当然还有大量的天然气业务。

从2020年的年报显示，中石油的勘探和生产营收达到了5123.5亿，而同期炼油与化工的营收为7663.58亿，也就是说中石油的勘探上产营收占比非常的之高，大规模的原油自采生产，降低了炼油化工板块的成本，因此中石油在高油价的时候实际业绩会更好，因为高油价的时候勘探生产的原油会更多，输出销售的量也会更大，终端销售的价格也会更高。同时从中信证券的研究报告可以发现：

中国石油的净利润跟油价是完全正比的，也就是说国际油价越高，那么中石油的净利润也就会更高，甚至还会爆发性地增长，因此未来随着油价的进一步上行，公司业绩有望保持持续增长。同时从2020年财报可以发现，中石油是毛利最高的勘探业务板块，因此油气销售业务占据公司营收的主导，炼油与化工业务占据公司毛利的主导，终端销售业务带动炼化业务的快速增长。

2、而中石化实际更加注重的炼化业务

根据2020年年报显示，中石化勘探是业务营收是1677.55亿，而炼油事业部营收为9445.1亿，勘探：炼油比为0.178，而同期中石油5123.5亿： 7663.58亿等于0.669，从比值可以发现，中石化的勘探业务占比比较低，主要是炼化业务，而中石化勘探业务比较强，同时中石化的炼化业务营收达到了9445亿，比中石油的7663.58亿高了不少，因此中石化是典型的炼化为主，勘探为辅的油气。同时2020年中石化采购原油费用为人民币 4,791 亿元，同时中石油进口俄油、哈油等采购成本人民币863.88亿元，从成本支出上就可以发现中石化整整多了将近4000亿的采购费用，从这点上说中石化就是一个炼化企业。

国内产品油价受到指导

1、高油价的时候：当国际市场原油价格低于每桶80美元时，按正常加工利润率计算成品油价 格。高于每桶80美元时，开始扣减加工利润率，直至按加工利润计算成品油价格。高 于每桶130美元时，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，采取 适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提；

2、低油价的时候：设定成品油价格调控下限。下限水平定为每桶40美元，即当国内成品油价格挂靠的国际 市场原油价格低于每桶40美元时，国内成品油价格不再下调。当国际市场原油价格低于40美元调控下限时，成品油价格为 调整金额全部纳入风险准备金，设立专项账户存储，经国家批准后使用。

因此对于国内炼化企业来说，国际油价在40-80美元区间是最舒适的，特别是中石化，这个油价期间净利润将会远远高于中石油。虽然表明看中石油不受影响，但是实际上中石油的炼化业务也很大，油价不在40-80美元区间，虽然勘探业务跟油价是同步的，但是炼化业务也会严重受到影响，因此中石油虽然没有中石化那么敏感，但是实际业务也会受到影响。

未来油价走势预测

目前交通运输领域仍是原油的第一大使用领域，主要是汽车，占比达65.6%，其余工业等领域占比为34.4%，也就是说燃油车对原油的消耗是最大的。长期来看，未来5年全球燃油车保有量有望持续增长，且由于化工领域需求仍在持续增长，原油需求有望长期维持高位。

目前全球各类机动车保有量已突破10亿辆，其中新能源车不足2000万辆，目前全球每年报废乘用车数量约占新增量的30%，在全球新能源车渗透率达到25%~30%以前，新能源车的增长是无法导致全球乘用车对应原油需求整体下降。预计全球新能源车渗透率将在2026-2028年达到25%~30%，原油需求达峰也有望稍晚于乘用车用原油需求达峰。因此未来5年，全球对原油的需求必然是会持续增长的，当然严重影响油价的必然是供应，供应量才是决定价格关键，因此未来油价如果美国不强压的话，那么将会长期保持高位。

总结下：

中石油和中石化的两者业务模式的不同，导致股价走势的不同，目前油价已经超过80美元，所以现在高油价是利好中石油的，因此近期中石油走势相对于中石化来说更好。