“狼来了”的故事正在A股市场翻拍上演。

2021年沪深300指数小跌5.2%，我们直眉瞪眼冲了进去，眼神里没有一丝畏惧；2022年沪深300指数暴跌21.6%，一天杀一只大白马，也杀掉了众多勇士的锐气；直到2023年沪深300指数再跌11.38%，大家的信心和黄金好像都不够了，丧眉耷拉眼，一天天失眠。

自然年都翻篇了，过去一年的获利或是失利都已经不能更改的事实，吐槽是没问题的，更重要的事情是从中吸取经验和教训，毕竟是从熊市中走过的人了，得有老手的见识。

这跟做完一道题，结果跟答案不一样，其实是一个道理：重新审审题，先看解题思路有没问题，再看运算过程有没低级错误，如果前面都没问题，那问题就在解题思路上，要换方法再试试看。

01 还记得我们因为什么出发吗

在近三年入市亏损的投资者朋友们，大家还记得当时入市的动机是什么吗？是看好投资中国未来的机会，还是看好某个行业三五年的发展前景，亦或是认为当前市场估值足够便宜？

站在当前时点看，当初自己投资的出发点有变化吗？大多数投资者的回答应该是否定的。

从大的层面说中国在国际竞争中的地位越来越高，布局中国资产的大逻辑仍没有错；从产业角度看，传统产业关系民生、新兴产业创造未来，优质的投资赛道不在少数。

要提估值，那更没的说了。连续三年调整后，绝大多数资产的价格变得越来越便宜了，如果我们当初选中的资产基本面没变，那今天其配置性价比更高了才对。短期的低迷确实让人沉重，但逆风翻盘的剧本总是更振奋人心。

市场依旧是那个健康的市场，过去三年也不是没有上涨行情，利好政策也确实有效，但最终还是没拉起大盘。似乎每当一轮行情要启动时，便被低迷的市场情绪一棍子干倒，萎靡的交易量确实也撑不起牛市的脊梁。

信心到哪里去了，信心从哪里来？面对A股市场这么大的投资者群体，这个问题很难回答。

不过，每个人都可以有自己的答案，只要想清楚自己的信心是怎么没的就可以了。是在众多指数的持续调整中被摧毁了，还是在其他投资者的负面情绪中沉沦了？

去得快的信心，回来得也很快，请相信这一点。

02 权益基金的好消息和坏消息

去年A股市场有一点很不一样，沪深300指数跌了11.38%，但上证指数仅跌了3.7%。在这之前，沪深300指数作为A股“核心资产”的代表，基本都跑赢上证指数的表现。

沪深300指数在去年低迷，跟市场风格关系比较大。去年A股市场表现最好的资产集中在中小盘成长，刚好跟大盘蓝筹沾不上一点关系。

谈到这里不得不提的是，“核心资产”也一直是机构资金抱团的选择。尤其是规模动辄数百亿的头部理财产品，不得不以优质白马蓝筹作为底仓，这也导致去年权益基金业绩不佳。

统计了一下，在整个2023年的业绩区间，偏股混合基金的平均回报率是-13.59%，普通股票型基金的平均回报率是-11.72%，主动权益基金的整体回报率是-10.21%。

但是，大多数基民手中的基金应该都亏了10%以上。原因也很简单，这几年名声在外的优质基金基本规模都不小，配置大盘蓝筹股是没办法的事情。

再漂亮的童装，成人想穿也穿不上了。

对2023年的权益基金而言，大盘蓝筹股深跌是个坏消息。但是对于2024的权益基金来说，最好的消息也是抱团资产的深跌——终于有机会，用更便宜的价格买它们了。

在资产行业一直有这样一句话，“好做不好发，好发不好做”，意思是新基金发行很顺利的时候，基本是大家入市热情高涨的牛市行情，这时候核心资产的价格已经不便宜，但建仓的需要又不得不高价买入，基金的后续业绩便比较难做得漂亮。

可是，对于选择入市的每一笔资金而言，谁又知道后市行情如何演绎呢。

即便是我们知道当前很多优质资产估值很低，已经是很好的配置时机，但很多投资者都在犹豫——在加仓和观望中犹豫，在观望和割肉中犹豫。

股市充满了不确定性，没有人能预知未来。我们总在说，要根据自己的风险偏好，做好个人的资产配置，想要追求多高的预期回报，就要做好多少亏损的心理准备。显然，很多投资者朋友没事先做好这个准备。

经此一役，我们都应该真正的接受，多资产配置的重要性。

在A股市场之外，还有海外市场可以参与，还有债券资产可以配置，往更细致的角度说，还有基金产品、银行理财、虚拟货币、保险产品等可以布局，资产配置的最佳选择，绝不仅仅是ALL IN大A股。

举个例子，去年公募业绩表现最好的一批产品，便是投资美股市场的QDII基金，标普500指数在去年大涨24.3%，一批纯债基金也有5%以上的回报率，等等。

我们总是在黑夜里看到它们发光时，才意识到它们是金子。

即便是高风险偏好的投资者，也应该开始考虑不再执拗于单一赛道，尝试在多赛道、多市场、多资产中做布局。这是我们在过去一年的失利中，学到的教训。

2024年的投资会更好吗？市场还是那个市场，但做投资的人更强大了。