3月2日市场表现

A股两市成交额9340亿元，北向资金净流入8亿元，融资融券余额15860亿元。

魔方解读：昨日A股全天盘整，价值占优，热点退潮。虽然成交额有所上涨，但是股市涨幅有限，这说明短期让A股持续上涨的基本面证据仍然不足，市场情绪短期难以快速更加乐观，场外增量资金需要场外投资者看到更多乐观信号后才能逐步流入。但是，下行风险也不高，因此投资者需要保持合理预期。

A股当前估值水平

市场要闻及政策解读

国内

1、刘鹤：发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。

国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会。刘鹤强调，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。必须始终坚持国际合作，广交朋友，扩大开放，坚定维护全球产业链供应链稳定。

魔方解读：中美竞争会是未来相当一段时间的主题，而集成电路产业是中美竞争的核心之一。虽然目前我国处在追赶阶段，不具备国际定价权，但是在正确的制度安排下，国产替代逻辑仍然通顺。相关行业的实体和权益的发展前景持续向好。

海外

2、十年期美债收益率重回4%上方。

“全球资产定价之锚”——美国10年期国债收益率重返4%，美国30年期国债收益率亦自去年11月来首次升至4%上方。分析指出，近期公布的美国经济数据超预期强劲，叠加美联储官员“鹰派”发言，市场此前对美联储年内货币政策转向的乐观预期不断纠偏，推动美债收益率持续上行。

魔方解读：美债收益率重回4%以上值得投资者警惕。如果美国的通胀具备粘性，则意味着今年的美联储终点利率的高度会超出市场预期，美债收益率也会继续上升，压制市场估值。因此，在2月通胀数据未出来之前，投资者不宜过度乐观。

投资建议

中国经济景气恢复力度得到确认，但同时美联储终点利率预期将上升。因此支持和制约A股的因素同时存在。多空力量的此消彼长中，我们更偏向乐观的一方，因为中美经济发展都在朝着有利的方向发展。投资者宜保持平稳心态，做好组合，持仓待涨。