今天谈论一下股票投资的风险和机遇各是什么？谈起投资就要讲究投资的价值，它有价值才投资，没有价值投资没有意义，那是赌博。股票市场的投资价值要先看看公司的价值在哪里，怎么衡量公司的价值？主要就三个指标：适应率、净资产、成长性。

但是适应率又是公司价值的主要指标。适应率，一个公司假如当前的适应率是五倍，以现价买入公司的股票，意味着公司五年的累计盈利就能够达到买入的价格。公司赚了这么多钱，如果全分给你，相当于五年只能翻倍，但公司不会全分给你的，大部分公司会拿百分之三十的比例来分红，还有百分之七十留在公司的净资产里，留着扩大再生产。

所以投资者的收益有两部分，一部分是分红，还有一部分持有股票。公司长期股价上涨带给权益资产的溢价收入。到底多少适应率才有投资价值？这就是最重要的话题，衡量公司最价值的最重要的话题。

看一看大类资产的收益率，当前三年期、五年期的存款利率百分之二点五左右，三十年期的国贷收益率百分之三左右，短期中长期国贷利率大概百分之二点五左右，大额存单的收益率百分之三点五左右，银行贷款利率百分之四点一六左右。

把这些资产加权平均以后，按照百分之三到百分之三点五之间来计算，比较科学合理。再积极一点的估算，按百分之三点三三来计算，也就是这些大类资产年化平均收益百分之三点三三。百分之三点三三的年化收益率就是三十倍的市适应率，三十倍的适应率意味着三十年收回投资，每年平均百分之三点三三的收益率，基本上是这么一个状况。

三十倍的适应率就是分水岭了，超过三十倍的股票再拿着它，它的投资价值是不是不如银行存款？存银行多稳当，本金肯定有保障，还能够获得利息。为什么要买股票还要面临着股价波动的风险？这就是比较投资价值。

根据这样的模型来测算，如果一个公司的适应率不高，过三十倍就有相对投资价值，计算适应率还不能开一年的，有的公司把今年利润做高，明年做差，为了配合炒股。还有一些行业是周期性行业，周期属于谷底，盈利很差，下个周期属于谷底，盈利就很好，得算个平均值才能够真实的把握住公司的真实盈利能力。

按多少年算？算十年就可以了，十年就较客观的、准确的能够计算出公司的盈利状况。十年的平均净资产收益率是多少？当前的股价对应的十年的平均每股盈利或者平均每股净资产收益率来测算，很好算一下就能算出公司过去十年的平均适应率。

当前股价对应着过去十年平均适应率，如果算出来了平均值大于三十倍，就知道池塘公司有风险了，是不是就该卖掉了？低于三十倍就想着还有价值。当前a股平均适应率是十五倍，刚才测算出来的是三十倍，从十五倍达到三十倍是不是要翻倍？如果翻倍，这不是大牛市，这多好。

但是股票权益资产跟很多因素有关的，虽然十五倍的适应率对应的百分之六点五的年化收益率是把钱存银行收益率的两倍，谁都算得来这个账。既然都达到两倍了为什么不把股票的股价把收益率给它估到三十倍适应率，让股票翻倍，这多好，老百姓股民也解套了，不至于被套了十几年、二十几年的都有，投了十几年还巨额亏损，还绝大部分人都巨额亏损。

如果用这个模型去测算，还真的应该翻倍。如果拿上证指数来看，上证指数三千点对应的是十三倍的适应率，十三倍的适应率要涨到三十倍，上证指数要涨到六千六百点，六千六百点就创出了历史新高了。二零零七年上证指数是六千一百二十四点，如果涨到六千六百点，不是意味着算总值，所有的人都盈利了，算总值算总和。

当然其中有的人是亏损的，有的人是盈利的，就看买的公司怎么样。曾经测算出一个模型，上证指数要达到五千六百点到六千六百点之间才科学合理。为什么说了个五千六百点？五千六百点对应的适应率大概是二十五倍左右，二十五倍适应率对应的年化收益率是百分之四，为什么干个百分之四出来？这跟银行贷款利率百分之四点一六基本上是一致了。

所以五千六百点是资产的合理估值的最底线，六千六百点是合理估值，这就是价值评判模型。如果真的要涨到这个价格，需要拿多少钱出来把股市给涨上去？就是看流动筹码，知不知道四十多家银行占比很大的？大央企、大国企控股的股权比例往往都高达百分之八十以上，市场的流动筹码很少，是百分之十，有的还不到百分之十或者有的百分之十几，那是大银行。

所以央企控股、国家队控股又不得坚持，客观讲是不得坚持的。把市场上流通的跟筹码给拉起来，也曾经测赏过，有个五到十万亿就能让股市翻倍，其实真的不需要多少钱，客观来讲只需要五到十万亿应该就能让上证指数冲到六千六百点，达到三十倍的适应率，不需要多钱，这么大的国家这么点钱算什么？

所以这就是看到的股票的机遇和风险，股市有风险，投资当独立自主决策，这都是理论，理论不是实际，所以仅供参考。朋友们，谢谢观看。