完全垄断市场（垄断市场）

主要条件

只有唯一的供给厂商和众多的需求者；

厂商生产和销售的商品没有替代品；

其他厂商无法进入该行业。

需求曲线

向右下方倾斜。

短期决策

通过调整产量和价格。

长期决策

通过调整生产规模。

其长期均衡的利润总大于短期均衡的利润。

有效市场理论

观点

价格完全反映了全部所获得信息的证券市场是有效市场。

前提条件

理性的经济人。

投资信息随机独立。

市场对信息的反应迅速而准确。

完全竞争。

有效市场的形态

弱式

历史信息。

技术分析不再有效。

基本分析可能有所帮助。

检验方法

股票价格的时间序列分析。

股票价格变化的随机性分析。

检验股票交易策略的有效性。

半强式

已公开的所有信息。

技术分析和基本分析不再有效。

掌握内幕信息可能获得超额利润。

检验方法：事件研究法（基本面的事件）。

强式

已知的全部信息。

任何分析手段都无效。

检验方法：对专业投资机构（如共同基金）或可能知悉内幕信息人士的投资行为和绩效进行研究。

对有效市场的其他界定

威斯特和提尼克1975年在《金融分析家》杂志发表《论内外效率的差异》一文。

内在效率

反映其运行效率，指市场的组织机构和服务设施，能否使交易者以最短时间和最低成本达成交易。

外在效率（信息效率）

反映其资金配置效率，指资本市场价格能否及时迅速对市场信息作出反应。

衡量外在效率的方法

了解证券价格能否伴随信息变化自由变动；

研究市场信息的披露情况，能否使与证券有关信息充分披露，让每个投资者能在相同时间获得等量等质的信息。

实证研究中发现的“特例”现象（局限性）

小公司效应

时间效应

账面市值比效应

作用

有效市场理论把信息和股票价格有机地联系起来，通过股票市场信息披露水平、股票价格对相关信息的反应效率等，研究不同信息作用形态下股票市场的特点。

有效市场理论揭示了股票价格形成机制及股票投资期望收益率的变动模式。股票价格遵循随机游走规律，并无规律可循。