中证智能财讯 际华集团（601718）8月18日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入53.14亿元，同比下降39.28%；归母净利润6662.79万元，同比下降61.30%；扣非净利润亏损2174.46万元，上年同期盈利1.02亿元；经营活动产生的现金流量净额为5490.34万元，上年同期为-14.72亿元；报告期内，际华集团基本每股收益为0.015元，加权平均净资产收益率为0.39%。

报告期内，公司合计非经常性损益为8837.24万元，其中持有交易性金融资产负债产生的公允价值变动损益以及投资收益为4570.07万元。

以8月17日收盘价计算，际华集团目前市盈率（TTM）约为113.5倍，市净率（LF）约0.78倍，市销率（TTM）约1.1倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入25.66亿元，同比下降45.22%，环比下降6.60%；归母净利润4268.06万元，同比下降35.09%，环比增长78.23%；扣非净利润-736.81万元，同比下降113.45%，环比增长48.75%。

资料显示，公司目前主要从事职业装、职业鞋靴、纺织印染、防护装具等产品的研发、生产和销售，开展以国际贸易为主的商贸物流业务。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，民品收入25.09亿元，占营业收入的47.20%；军需品收入22.56亿元，占营业收入的42.45%。

2023年上半年，公司毛利率为13.86%，同比上升4.04个百分点；净利率为1.32%，较上年同期下降0.67个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为13.54%，同比上升4.63个百分点，环比下降0.62个百分点；净利率为1.76%，较上年同期上升0.28个百分点，较上一季度上升0.85个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为0.39%，较上年同期下降0.62个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.28%，较上年同期下降0.54个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为5490.34万元，同比增加15.27亿元；筹资活动现金流净额-1.79亿元，同比增加6692.01万元；投资活动现金流净额4.64亿元，上年同期为5.0亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1.94亿元，上年同期为-11.38亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为104.41%，净现比为82.40%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.30次（2022年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业11/35）；固定资产周转率为1.38次，上年同期为2.37次（2022年上半年行业平均值为2.69次，公司位居同行业23/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.49次、1.01次。

2023年上半年，公司期间费用为6.65亿元，较上年同期增加728.89万元；期间费用率为12.51%，较上年同期上升5.00个百分点。其中，销售费用同比增长14.27%，管理费用同比增长0.95%，研发费用同比增长1.74%，财务费用由去年同期的-39.05万元变为-1832.39万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加5.43%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；无形资产较上年末减少16.31%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；固定资产较上年末减少6.84%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；在建工程较上年末减少7.10%，占公司总资产比重下降0.23个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加1620.99%，占公司总资产比重上升3.92个百分点；应付债券较上年末减少65.32%，占公司总资产比重下降3.47个百分点；短期借款较上年末减少42.98%，占公司总资产比重下降1.33个百分点；合同负债较上年末减少21.31%，占公司总资产比重下降0.97个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为44.54亿元，占净资产的26.25%，较上年末减少1.46亿元。其中，存货跌价准备为3.67亿元，计提比例为7.61%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为36.51%，相比上年末减少1.94个百分点；有息资产负债率为8.62%，相比上年末减少0.52个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为2.10，速动比率为1.51。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为孙桂涛，取代了一季度末的南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，李宗勇、中证500交易型开放式指数证券投资基金、朱庆持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为12.43万户，较一季度末下降了1469户，降幅1.17%；户均持股市值由一季度末的11.28万元下降至10.49万元，降幅为7.00%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。