军工板块的机遇与挑战：低估值与高成长赛道的潜力

军工板块是一个具有高度确定性和稳健增长需求的行业。近年来，虽然受到多种因素的影响，但行业内部的业绩表现仍然稳健，且需求结构性调整也带来了一定的压力。然而，军工行业的长期发展前景仍然充满希望，新一轮的景气周期即将到来。

一、军工板块的历史低位与长期需求确定性

目前，军工板块的估值处于历史低位，这为投资者提供了一个难得的投资机会。从2023年年初到11月17日，中信军工指数和申万军工指数的涨跌幅分别为-4.38%和-2.48%，均跑赢了同期沪深300指数-7.84%的跌幅。虽然军工板块的走势相对较弱，但这也表明该板块的抗风险能力较强。

同时，国防军工行业的长期需求确定性非常高。随着国家安全战略的不断提升，军工行业的市场需求将会持续增长。这种增长不仅来自于国内市场的需求，也来自于国际市场的需求。因此，军工行业的发展前景非常广阔。

二、军工板块的业绩表现与产业链结构

2023年前三季度，军工板块的营收维持了稳健增长，但业绩却承受了一定的压力。这主要是由于需求结构性调整所导致的。从产业链的角度来看，零部件及分系统层级增速下滑，而总装层级业绩表现亮眼。这说明在军工行业中，总装环节具有较高的附加值和市场竞争力。

此外，分下游领域看，航空领域依旧维持稳健增长，船舶领域实现逆势增长。这表明军工行业的需求结构正在发生积极的变化，各个领域的发展趋势也呈现出分化的趋势。

三、上游元器件与高成长赛道的投资机会

对于军工板块的投资机会，我们需要关注上游元器件和高成长赛道。目前，上游元器件公司的估值处于历史低位，虽然2023年需求相对平淡，但对于“十四五”后半程我们仍旧保持乐观态度。这说明白马龙头公司的中长期仍处于快速增长的区间，具有很高的性价比。投资者可以关注一些具有核心技术和竞争优势的公司，如从事军用电子元器件研发和生产的公司。

同时，高成长赛道也是一个值得关注的投资方向。目前大部分高共识度的潜在高增长赛道型标的估值已经到了历史通道的下限，板块估值依然停留在2023年维度。这意味着这些公司的未来增长潜力已经得到了市场的认可，投资者可以关注一些具有创新能力和市场前景的公司。例如，从事无人驾驶、新材料等领域的公司可能在未来几年内实现快速增长。

四、总结

军工板块是一个具有高度确定性和稳健增长需求的行业。虽然目前受到一些因素的影响，但行业内部的业绩表现仍然稳健，且需求结构性调整也带来了一定的压力。同时，军工行业的长期发展前景仍然充满希望，新一轮的景气周期即将到来。投资者可以关注上游元器件和高成长赛道这两个领域的投资机会。

军工概念七家主力高度控盘潜力股：

第一家、蓝黛科技

蓝黛科技主营业务包括动力传动业务和触控显示业务。主要产品包括盖板玻璃、触控显示模组总成、触摸屏、显示模组、动力传动总成、传动零部件、压铸产品。多年来，公司专注于汽车变速器总成及齿轮轴等零部件的研发、设计与制造，积累了多种类型的变速器齿轮生产制造经验。目前，公司在产的汽车变速器齿轮已达到700多种。近年来，公司通过加大变速器总成、新能源减速器总成、发动机平衡轴总成的研发力度，推进产品的转型升级，扩产扩量，成为行业内生产传动产品的规模企业之一。

第二家、泰晶科技

泰晶科技是一家专业从事石英晶体谐振器产品设计、生产、销售以及相关工艺设备研发、制造的高新技术企业。主要产品有音叉晶体谐振器、高频晶体谐振器。其全资子公司随州润晶电子科技有限公司于2017年取得武器装备科研生产保密资格证书和武器装备质量管理体系认证证书，控股子公司湖北东奥电子科技有限公司的产品已在军工领域运用。

第三家、光智科技

光智科技的主营业务为红外光学及激光器件、高性能铝合金材料的研发、生产和销售。公司通过自主研发的技术和工艺流程，生产出高性能铝合金材料及其机加工产品，以满足不同行业或设备需求。目前，公司产品主要应用于核燃料生产设备制造行业，按照该行业要求的品种规格和技术标准，为核燃料加工专用设备提供高性能（高强、高韧、耐腐蚀）铝合金材料和机加工零部件。

第四家、万方发展

万方发展的主营业务涵盖军工业务、农业业务以及生物健康等业务。主要产品包括军工产品、粮食加工及销售等。其子公司哈尔滨铸鼎工大新材料科技有限公司是一家集科研、生产、销售、服务为一体的高新技术企业，致力于高硅铝合金及梯度高硅铝合金等新一代电子封装新材料及产品的开发和产业化、规模化推广工作。

第五家、襄阳轴承

襄阳轴承是一家以汽车轴承为主的企业，主要从事轴承及其零部件、汽车零部件、机电设备、轴承设备及备件的生产、科研、销售及相关业务。主要产品为汽车轴承、等速万向节等。在军工相关领域，公司是湖北省军民融合企业，东风公司的军车轴承一直指定公司独家供应。

第六家、迪马股份

迪马股份的主营业务为房地产开发及专用车制造。主导产品为房地产开发，物业服务，绿化工程、建筑施工及装饰装修、商业管理、专用车制造。其子公司南方迪马拥有海陆空军品研制、承制资格,在军用专用车生产制造领域具备丰富的技术储备和生产经验,生产装备服务于部队多个兵种,并获高度认可及支持。

第七家、航天晨光

航天晨光的主营业务是航天及民用专用汽车系列产品、波纹管类系列产品的研制开发、生产制造、经营销售；激光陀螺及其惯性测量组合系统、动中通系统、遥测系统、电子、机电产品的开发；自营和代理各类商品和技术的进出口业务。主要产品包括专用汽车、波纹补偿器、金属和非金属软管等。