12月以来A股再次探底。12月18日A股继续震荡，深成指、创业板指盘中均再创年内新低。截至收盘，沪指跌0.4%，深成指跌1.13%，创业板指跌1.54%。不过，《投资快报》记者观察到有两个板块逆市走强：一是受红海危机影响，港口航运板块大涨，宁波远洋涨停，有“周期之王”称号的中远海控上涨4.39%。二是板块估值改善，汽车产业链走强，赛力斯收盘上涨4.54%，全天成交额超过62.6亿元。

后市展望如何?国泰君安证券研究策略认为未来两个月是传统经济季节性淡季，市场增长预期不足，亟待强有力的政策和举措提振信心。半夏投资创始合伙人李蓓认为当前政策包充足但尚未落地，处于储备弹药的阶段，一旦政策到位，效果会超预期。现在市场基本处于黎明前，预计明年初会是重要的一个变盘点。

红海危机发酵 港口航运板块大涨

近日，由于多艘船只行至红海水域时遭到也门胡塞武装袭击，马士基、赫伯罗特、达飞海运集团、地中海航运等集运巨头陆续发布声明，暂停其所有经红海的集装箱运输，直至另行通知。资料显示，红海是连接地中海和阿拉伯海的重要通道，而苏伊士运河又是连接红海和地中海的人工运河。也就是说红海是进入苏伊士运河的必经之路，暂停船只通过红海，意味着放弃通过苏伊士运河进入地中海。18日上午港口航运板块大涨，宁波远洋涨停，下午中远海能涨停，有“周期之王”称号的中远海控上涨5.98%，一举创下今年以来的新高。值得一提的是，集运指数欧线期货全部合约上午均涨停。

业内人士分析称若红海危机持续发酵，大部分集装箱船舶或将选择绕行好望角而非通过苏伊士运河到达北欧，将会从两个角度对目前上市的集运指数欧线期货价格形成支撑。一方面由于运距大幅增加，燃油消耗以及其他额外支出会大幅增加，进而导致成本增加;另一方面由于船舶在海上单程运营时间增加，大幅降低了集装箱船舶周转效率，从运力供给端对目前运价形成较强支撑。华创证券表示本次事件或明显增加保险费率、绕行成本等货轮成本，建议近期关注该区域形势及运价走势。过往苏伊士运河堵塞，原油、成品油运价反应更明显。考虑船只绕行好望角，运距拉长，远距离运输的VLCC(超大型油轮)或受益。

板块估值持续改善 汽车产业链走强

12月18日上午，汽车产业链走强，赛力斯上涨逼近7%，收盘上涨4.54%，全天成交额超过62.6亿元。据中国汽车工业协会统计分析，2023年11月汽车产销环比同比均实现增长，乘用车延续良好态势，商用车保持较快增长，新能源汽车和汽车出口引领行业增长。2023年11月汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，环比分别增长7%和4.1%，同比分别增长29.4%和27.4%。2023年1月至11月汽车产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%，增速较1—10月分别提升2个和1.7个百分点。

信达证券表示，在产业政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，看好汽车板块的销量和盈利水平，板块估值有望持续改善。重点关注以下领域：一是处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企;二是智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力;三是携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的车企。

国泰君安证券：低风险特征的股票依然是重点

当前宏观经济前景如何，股市的拐点何时到来?半夏投资创始合伙人李蓓认为当前政策包充足但尚未落地，处于储备弹药库的阶段，一旦政策到位，效果会超预期。现在市场基本处于黎明前，预计明年初会是重要的一个变盘点。在李蓓看来，当前的政策包充足。“比如刚刚发了1万亿长期建设国债，但是这个钱还没有开始花。地方也有很多创造性的举措，比如限制地方政府举债。子弹都已经准备好了但还没有扔出来，明年非常有可能还有1万亿特别国债。”

此外，记者观察到国泰君安证券研究策略最新观点认为预期上修需要新的边际，方向在低风险特征的资产。12月以来股市再次探底，国君策略彼时有别于共识的观点如“增加对稳定类股票的配置”、“方向在低风险特征的股票”得到印证，红利低波资产与利率债券均取得不错的相对收益。展望后市，国泰君安证券研究策略认为：(1)近期工业生产、社融、M1、通胀等经济数据尚待恢复，拐点未出现。未来两个月是传统经济季节性淡季，市场增长预期不足，亟待强有力的政策和举措提振信心。(2)美债利率下降、人民币升值并未推动股票市场无风险利率下降，投资者持有货币资产的意愿偏高。(3)市场整体风险偏好保守，风险参与意愿不高。我们认为，当前投资的方向依然在低风险特征的股票和固定收益市场。