去年“添加剂”事件之后，千禾味业的业绩出现了快速增长，股价也由14元左右最高上涨到26元左右，股价基本上接近翻了一番。千禾味业在调味品行业中的优势有哪些？现在估值如何？

2022年，千禾味业的净利润增长率达到了55.35%。2023年一季度，净利润增长率达到了162.94%。并且，销售毛利率和销售净利率也出现了同比增加。

千禾味业是专业从事高品质酱油、食醋、料酒等调味品的研发、生产和销售。千禾味业成立初期以焦糖色等食品添加剂为主营业务，但受到上下游挤压和竞争激烈导致，千禾味业从食品添加剂向调味品转型。期初，千禾味业以中低端酱油和醋为突破点，但中低端产品竞争过于激烈，后来又开始向中高端和“零添加”转变。千禾味业之所以进行转变，也是为了与海天、李锦记等品牌错位竞争。

从千禾味业的产品销售组成来看，酱油是其绝对的第一大业务，营收占比超过60%，食醋的营收占比也达到了15%。从销售区域来看，千禾味业位于四川省眉山市，所以西部区域是千禾味业的第一大销售地，其次是东部和北部区域。

从各个区域的毛利率来看，西部区域的毛利率最高，南部区域最低，而南部区域也是海天和李锦记的“根据地”，想渗入到南部区域并不容易。

从2022年调味品行业市占率来看，海天依然位居行业第一，李锦记排名第二，千禾排名第三。2022年，千禾调味品在11月份的销量位居全年最高，超182万件，在京东2022年累计销售超47万件，累计销售额超1500万元。所以，主打“零添加”的千禾味业的确是“添加剂”事件的直接受益者。

调味品企业销售对象主要有三类，分别是家庭、餐饮和食品加工企业。根据统计，50%的产品销售至餐饮业，30%的产品销售到家庭中，20%的产品销售到食品加工企业。所以，餐饮业是调味品企业的主要客户。

海天和李锦记主要以餐饮业为主，千禾则主要以家庭消费为主。而家庭消费和餐饮业相比，其体量小、覆盖面窄并且也相对不稳定，所以短时间内千禾想撼动海天是非常困难的，千禾未来的优势依然是在高端的细分市场。

从财务状况而言，千禾味业的财务状况非常不错的，有着很低的资产负债率，无长期负债，只有6500万元的短期负债。

今年一季度，千禾味业的经营情况持续向好，营收同比增长69.81%，净利润同比增长162.94%。在一季度，千禾味业的支付原材料和人工费用也大幅增加，同比增加了92.89%，由于部分产品也未兑现业绩，所以经营现金流净流入同比大幅减少了96.27%。

未来，调味品行业所面临的挑战和机遇主要在于三个方面：

一是行业的集中度会不断提高，企业优胜劣汰速度加快。

二是消费呈现出分级与分众的趋势。分级是消费升级与消费降级同步进行。分众是消费结构分化。伴随消费分级和分众，未来可能会涌现出一些新品牌、新品类、新企业以及新的商业模式。

三是渠道更加多样，大型连锁商场渠道的客流量会逐渐下滑，加速向线上和社区门店转换。

而千禾味业也在围绕这三个方面打造，未来千禾味业的业绩还是值得期待的。

从千禾味业的估值来看，当前千禾味业的市盈率为50.7，这个市盈率也是自千禾味业公布2022年业绩后，出现了大幅下落后的市盈率，之前的市盈率更是高达106，如此之高的市盈率需要千禾味业的高速增长做为支撑，如果没有业绩的高速增长，那么不可能支撑如此高的估值。

所以，千禾味业的估值并不能说是便宜，关键要看千禾味业未来的业绩增长是否能够兑现预期。