今天分析两只跨境物流类股票：中国外运和东航物流。该行业属于周期性行业。行业景气度处于高峰期。由于疫情增长，国外的生产停滞，我国成为全球产业链唯一的产品提供商。跨境物流这两年增长很快。行业盈利大幅增长。

中国外运目前股价4.56元，每股净资产4.4元。预期2021年净资产收益率12.73%左右，每股利润预计约0.55元。按照企业往年分红比例计算，预期每股分红约0.17元。预期利润率约12.06%，股息率约3.73%。该公司长期净资产收益率为11.28%左右。目前该股估值正常。行业市值排名第一，公司是央企。前几年进行公司内部跨境业务整合，影响了企业经营，表现为营收和利润增长缓慢。去年公司整合完成，经营开始正常，营收和利润呈现出爆发性增长。这种增长惯性至少在今年还会保持。公司的长期净资产收益一直保持相对稳定。证明公司资产利用效率稳定。

东航物流目前股价21.08元，每股净资产6.15元。预期2021年净资产收益率46.51%左右，每股利润预计约2.19元。按照企业往年分红比例计算，预期每股分红约0.48元。预期利润率约10.38%，股息率约2.28%。该公司长期净资产收益率为40.17%左右。目前该股估值正常。行业市值排名第二，公司业务近两年呈现爆发性增长。很好地体现了中国作为全球产业链中支柱的作用。其主要业务是空运，特点是高端、小众。一旦占领市场就很难被代替。所以这两年占领的市场以后可以保持。代表着即便疫情过后，东航物流的营收和利润在未来不会下滑。由于业务扩张太快，使得公司的现金流运转受到考验，公司管理层可能会减少分红，增加公司现金流，导致这几年的分红可能不稳定。这恰恰说明了公司的效益在增加。市场主流资金给了公司较高的市净率。

对比两个公司，中国外运体现的特点是稳。资产利用率稳定。其长期收益稳定。东航物流的特点是增长快。长期净资产收益率40%的增长幅度，绝对是股市中第一流的增长型企业。甚至比大多数所谓的高科技企业增长更快。但投资者应当注意东航物流增长放缓的可能。

对于周期性行业，提醒投资者，要注意行业周期下行时可能存在的利润下滑的可能。