美国道琼斯指数近30多年走势，看似长牛，也有长期不涨，如下图所示：

1. 美国纽约道琼斯指数，80年代末到90年代末，走出了十多年的长牛，从1987年的最低点1616点，到2000年的最高点11750，上涨了627%。
2. 从2000年到2009年，道琼斯指数几乎十年不涨，长期盘整，2008年的金融危机引发股市大跌，这十年的指数从2000年的11750跌到了2009年6469点，十年最大跌幅达45%。
3. 第三个阶段就是最近2022年之前的13年长牛。从2009年最低点6469点，涨到2022年最高点36952点，涨幅471%。

道琼斯指数1987-2023

由此可见，美国股市的周期性非常明显。

美国股市在20世纪八十年除了1987年大跌，整体还是长牛走势，也就是说从1980年到2000年，整整20年的牛市。但是在这之前的70年代，也是调整了整整十年。

资本市场的周期谁也逃避不了，但在经济社会整体在发展的前提下，趋势是一直向上的，在这个过程中，调整好投资组合，可以使资产保持长期增值。