此前，亿欧曾根据新三板招股书研究了“祥云医疗”和“襄元堂”两家企业，并根据企业的特色分析了他们所代表的一类企业的特点。前不久，杭州一家专注于药品研发的企业“百诚医药”正式挂牌新三板，在新三板的土壤里，处在医药环节上游的制药企业表现如何呢？

百诚医药全称为杭州百诚医药科技有限公司，该公司成立于2011年6月，2015年12月由有限公司改制为股份有限公司，2016年2月拟挂牌新三板，2016年5月在新三板正式挂牌。公司实际控股人为绍春能、楼金芳夫妇，两人直接及间接合计持有公司77.39％的股权。

百诚医药是一家专门从事药物研发的技术服务企业，专注于抗肿瘤药物、呼吸系统用药、眼科用药和精神科用药研究，主要致力于药物临床前研究，包括原料和制剂的工艺研究、质量研究和稳定性研究等，主要业务包括自主研发、联合研发、受托技术开发和技术转让，研发对象具体包括创新药研发和仿制药研发。

此前新三板为人诟病的一点在于挂牌企业营收多数为负数，但是据百诚医药招股书公布的信息来看，2013年度、2014年度和2015年1-9月百诚医药的营业收入分别为299.30万元、595.78万元和1058.10万元，而净利润则分别为-90.05万元、-161.96万元和363.42万元，但是由于该公司在2015年9月进行了第二次及第三次溢价增资，获得了800.00万元的增资款和725.00万元的资本公积，其实际盈利能力并不是十分乐观。

据了解，该公司共有员工50人，其中研发人员42人，占到员工总数的84.00％。在报告期内，该公司共计开展自主研发项目19个，成功立项一个；共计开展联合研发项目6个；共计承接近60个医药技术及产品的定制开发和服务项目，完成了29个药品的注册申报受理，获得临床批件的药品为5个；2014年公司将一项联合研发项目（厄洛替尼原料及制剂合作）对外转让，获得转让金额250万元。

2015年1-9月，该公司前五大客户分别为：浙江花园药业有限公司、浙江莎普爱思药业股份有限公司、浙江万邦药业有限公司、海南锦瑞制药股份有限公司和浙江东亚药业有限公司，该公司和这五家客户公司的销售总额占到公司2015年1-9月营业收入总额的82.52％，公司的盈利来源相对单一，加重了其盈利风险。

据了解，该公司的目前的主要盈利来源于受托技术开发和技术转让，一些自主研发和联合研发项目尚处于研发过程中，并不能带来赢利点。从招股书中的数据来看，受托的技术开发占据了2013年收入的95.27％、2014年收入的90.30％、2015年1-9月收入的85.66％。虽然这个占比呈逐年下降的趋势，但是我们可以看出自主研发能力不足、创新不够依旧是百诚医药未来发展中存在的最大的问题。

医药行业是集高科技、高投入、高风险、高附加值及相对垄断等特点为一体的高科技产业，而药物的研发更是重中之重，今年以来我国连续出台了多项政策来鼓励创新药物研发，但是综合来说，我国药品的独立研发依旧有很大的提升空间。此前曾有机构预测，到了2020年，我国药品市场规模将会达到全球第二，仅次于美国。但是截止到2015年12月，我国2014年营收前十的医药上市公司研发费用平均值仅为1.73亿元；而在2014年，世界医药三巨头诺华、辉瑞和施贵宝的研发费用分别为99亿美元、72亿美元和43亿美元，其差距可见一斑。医药研发是一个长期的、未来收益可观的产业，在医药创新之路上，我国的医药企业依旧有很长的路要走。