一，技术结构还会反复

说股市会大震荡，主要是基于技术层面思考的。从技术关系上，我们阐述会向上拓进，走震荡趋上的发展路径，但技术矛盾还不具有马上可以改变的条件。沪深300指数仍是三不结构状态，未来2周内都还难以实现有效的改变。

这一矛盾主要体现在短期结构和中长期移动关系上。以20日周期演变来讲，要实现有效的涨势重构，还需要把指数稳定的推高到4100点之上，而观察40日周期，则在4200点位置处，这虽然看起来不是特别大的障碍，但要成功且稳定的守在这些点位之上，估计并非是轻轻松松的事情，很难说不会再波动。

就点位来讲，还不是最主要的矛盾，关键则在于不同均价线之间的排列关系。20日均价线要向上移动到60日均价线之上，并非难事，甚至持续上行到40日均价线之上，都可以做到，持续将指数拔高即可，加快20日均价线的上行速度。但是，要促成40日均价线的上行，就并非说那么轻松的了。

这使得我们反过来思考的演变关系，就转变成再向上拓进的过程中，已经会受到40日均价线的下行制约，从而也连通影响20日均价线的上行进度，由此则存在即无法改变40日均价线的下行行为，也不能实现20日均价线的有效转变，这意味着短期内仍然存在20、40日均价线同步下行的预期态势。

推演至此，就结构来讲，我们认为仅以短期形态而言，要捋顺10、20、40日均价线之间的移动排列关系，仍然会是接下来1-2周里头，并不容易的事情，逻辑上考虑，还需要一些时间和空间来折腾。否则，就需要极快的速度干出极高的空间，但这必然会诱发更大更剧烈的震动。

为此，我们认为，仅从技术关系上，可以预判接下来一周里头的市场走势，难以避免会出现较显著的技术震荡。如果从相对稳定的发展态势看，还是希望不求大涨，便可平稳过渡，实现低量潮横向扩底的发展过程。

二，非技术影响持久难散

非技术因素就更显著了。瑞信事件，后续影响仍然在扩散，德意志银行也已经传出隐忧。从硅谷银行到瑞士信贷，看起来都有了比较明确的处理方案，似乎暂时切断了多米诺效应，缓解银行业系统性风险。但显然，事情仍未停止，美国及欧洲多地发出警告，这无疑是巨大的不确定性风险。

从近期外部风险表征来看，已经从去年的俄乌事件、美联储加息渐渐转移到了欧美银行业系统性风险上来。不过核心根本还是在于美联储更久更高的加息，给整个银行业带来风险隐患，诱发部分银行风险暴露。

硅谷银行的事件肯定不是个案，第一共和银行大概率也是要被托管，从这些事件思考，虽然美国大行相对稳健，但这场冲击波到底有多大，至少目前没有办法衡量。而且在过去40年大美联储加息过程中，都活多或少的影响到了个别区域的金融风暴，此次看起来是美国本土先爆发危机，难道非美银行业都那么稳健吗？

这些问题，仍然是我们需要思考的。只是，就放眼全球而言，的确是我们的情况要好一些，资本相对管制下，人民币还是比较坚挺的，且国际化进程持续推进，多国贸易采用人民币结算或开始互换业务，都提升了人民币资产的坚挺性。近期的市场来看，也突出这一表现关系。

所以，如果此次欧美银行危机，能够真正改变美联储加息节奏，这的确是对人民币资产有利。过去几天，就传出欧洲有部分资产转移香港，这大概率不是空穴来风，某种程度上，也反应出了全球资金的避险和流向。按照目前对美联储加息的预期，未来仅有1次25bp的加息，且年底或明年初就存在降息预期。

不过，坦言，这仍然存在变数，因为美联储此次加息志在控制通胀，而当前从各种数据上看，美国通胀压力仍然较大，这意味着将息概率极低，甚至仍然不能改变继续加息的步伐。所以，这对下次加息乃至后续货币政策走向，反而会产生新的预期演变。

考虑到欧美金融风险加剧，这也会影响到a股市场的发展节奏。这种环境下，很容易出现急涨或快速变化后引发动荡，主要是情绪上的变化，很容易反应出来。

三，无惧跌宕，重视个股

从技术结构和非技术因素，会使得当前盘势发展，仍然存在反复多变的预期，而不急于快涨，跌宕拉锯，其实对盘势发展更为有利。特别是在确立长多无忧的态势下，短期结构震荡夯实，更利于发挥各周期发展的协同效应。

虽然上述分析阐释仍然不苛求大幅上涨，且两者叠加多为震动态势，但无惧于跌宕。稳量攻坚，横向扩展，2周后，就可以自然实现20、40日周期的上行态势，且可以延续和扩张中长期技术优势，这无疑是最好的发展过程。

可以重视个股，但要把握节奏并管控总量水平，也还要注意避免过激的追涨追高。而且最近市场表现很极端，马太效应越来越显著，为了控制风险，有时候也会错过上涨，确实是不容易的那么精确的掌握。这就取决于自己的投资理念和操作策略了。

在投资方向上，继续聚焦成长类股票，这一点，我们就可以多关注科创类个股，近期显著的出现强突围和走趋势发展的态势。不过，也都是聚焦在chatgpt领域，ai等方向。另外有个风险点，就在于业绩公告期，未来几周是去年年报密集公布的阶段，这个情况需要大家自己检视手中持股来自我筛查。