我们的资金可以投给上市公司，也可以投给非上市公司，其实性质都是一样的，只不过是非上市公司的股权比较难买，非上市公司的监管力度也不太严，信息披露也不是很透明，投资的话，风险比较大。而上市公司的股权相对容易购买，门槛也很低，只要你有钱，随时可以买。国家创建股市的目的也是为了吸收社会的闲散资金，帮助企业发展。所以，我们要明白一个重要的道理，买股票其实就是买公司。

买股票其实和你投资你朋友的一家饭店或者一家超市差不多，在投资之前你肯定会对它进行详细考察，地段怎么样？人流量怎么样？周围居民的消费能力如何？口味如何？能不能持续经营，大概多久能回本等等？这些都考察完成之后，你认为胜算很大你才会做出投资的决策。

我们投资股票赚的是三方面的钱：第一、企业成长的钱；第二、企业分红的钱；第三、市场情绪的钱。

什么是企业成长的钱呢？举个例子：一家企业在15年前的营业额是10亿，净利润是1亿，市盈率为10倍，那市值就是10亿，经过十五年的发展，现在的营业额是1000亿，净利润是150亿，市盈率维持10倍的话，现在的市值就是1500亿。

一流的投资者赚的是企业成长的钱，顺便把企业分红和市场情绪的钱也赚了；而三流的投资者呢，他想赚的只是市场情绪的钱，因此，他会花很多时间去研究K线，打听各种消息，关注资金的出入情况，利用技术分析做出各种判断，进行频繁的交易，每天都很累，但最终的结果却不尽如人意。只想赚市场情绪的钱的投资者在所有投资者中是最累的，也是最不赚钱的，因为他们的钱都被券商和国家赚走了，我们国家的交易摩擦成本还是挺大的。不过券商还是挺喜欢这一类的投资者的。

可惜在我们国家有绝大多数都是这一类的投资者，他们也许知道，股市长期是向上的，只要持有优质公司的股票，长期拿着一定是赚钱的，可他们就是管不住自己的手，认为自己比别人聪明，想赚别人赚不到的那部分钱。

跟大家说一个方三文在《您厉害，您赚得多》书里面讲的段子：一个营业部老总的观察，这个营业部位于一线城市。该老总做了十年。他观察十年发现，大概只有20%的人能盈利。赚大钱赚的都是企业成长的钱。某大户十年就持有一只，十年就涨了将近30倍。

营业部老总曾两次劝其交易，第一次是在2008年，其他股跌的很厉害，大户所持有的股票没怎么跌，但是他不动。大户的说法是，他没有什么内幕，但是对所持有的公司比较了解，觉得公司管理层不错，是做事的人，拿着踏实。第二次是劝大户买银行股，大户说看起来不错，但还是不如拿着原有的公司股票踏实。

还有些次于大户的账户也能赚钱，就是买进了不是那么好的公司，一直没动，涨幅可能没有大户那么大，但十余年下来也有5-10倍的收益。营业部老总的分析是，可能这些用户投在股票上的钱占其总资产的比例不高，所以买股票后基本忘记了。

这些用户赚到企业成长的钱了，但是营业部基本上没钱赚，因为他们根本不交易。

经常交易的，基本不赚钱，最好的业绩是五十万元的账户，10年盈利50%，但是给营业部贡献了五十万元的佣金，这些是营业部最优质的客户。该老总形容，十年前他有五十万元，每天骑着自行车来营业部，十年后还是骑着自行车来营业部。

只有深度认同了股票投资的本质，你才能拿得住股票，才能永远跟优秀的公司为伍。很多人花了很多时间去分析一家公司，把这家公司十年前十年后的数据都分析出来了，但买入不就之后却依然忍受不了下跌而选择卖出，或者买入之后只上涨了20%-30%就全部卖出了，而错失了后面赚取几倍利润的机会，这样的分析是徒劳的，是没有意义的。在投资中，我们只有做到了知行合一才能笑到最后。

我举一个例子，中科院120个研究所，自动化所一个研究所就有5000个工程师，2000个博士，中国哪个上市公司有2000个博士？他们有这么好的机制，这么多的人才，国家投了这么多资金，即将到来开花结果的红利周期。我们讲的科研，不是高高在上的，这里一些技术、设备和材料就是和传统行业结合，这些技术也是和传统行业结合，甚至在医学上，我们都看到大量的科研优秀的产品、优秀的技术。

基于以上背景，最好的资产肯定在股权资产，一级的后期估值都很贵，机会在一级的早期，二级、一级半市场。一级早期要赋能级的培育，而不是盲目的乱投。这里的重中之重，最有机会的就在科研技术上。另外是在一级半、二级，二级估值和一级后期显著倒挂。不仅是新兴产业，传统产业也有机会。

各行各业都面临集中度提高的机会，我最近问分析师，中国房地产前十大企业市场集中度19%，现在二三四线城市卖地，只卖给品牌企业。居民要买高端住宅，也只买品牌企业，这些行业也都面临集中度不断提高的过程。未来可能看到的是房地产即使可能不好了，可能有问题了，这些房地产的龙头企业会不断的上升。

第二，传统行业的供给侧改革、国企改革，在消费的全渠道，我们不叫下沉，就是复制。未来越来越会看到三四线城市过得是和大城市一样的生活，包括便利店，这种一定要伴随着环保产业的大发展。

第三，以5G、物联网、人工智能的组合拳对各种传统行业进行升级和根本性的升级。这就相当于纺织行业用人工、后来变成蒸汽机再变成电机，一样的道理，它的效率大幅度提升。

第四，科研转化、科研孵化，不仅是科创板，像军工，军工改革已经开始的，军工的前瞻性指标已经出来了，军工的发展正是为未来我们军民融合，为各种制造业补足短板提供很好的条件。