中国职业教育龙头中公教育今年以来股价持续下挫，从2月份的最高43元/股一路下滑至最低11元/股附近，期间夹杂着估值过高，教育“双减”政策的冲击，市值蒸发接近2000亿元。

今日（9月9日），中公教育早盘低开后股价持续上扬，午后封住涨停，截至收盘公司股价报收13.04元/股，市值回升至804亿元。

此前针对K12教育的政策出台后，所造成的是无差别伤害，由此引发的多米诺让不少在线教育公司的市值腰斩再腰斩，与之伴随的是整个教培行业的相对低迷。

中公教育被错杀的言论不绝于各平台股吧。

其实，监管的核心在于降低生育成本，改善人口结构。

而中公教育和其他在线教育公司不同的是，它主要面向成年人的非学历职业就业培训服务，主营业务包括招录考试培训、学历提升和职业能力培训等。

职业教育的意义在于，能够有效提升参培人员的学历和技能，从而提高其收入水平，对人口结构影响较小，且有助于产业结构升级，受政策影响较小。

此前中公教育发布公告表示，“公司未开展 K12 阶段的学科类校外培训业务，对公司主营业务不存在重大影响”

纵向来看，中国职业教育正处在黄金发展的阶段，横向来看，亦是教育行业的黄金赛道。基于用户基数的广泛，劳动力市场竞争较为激烈，参培率和支付意愿持续攀升。根据艾瑞咨询的数据统计，2018年中国劳动力人口超过8亿，2019年国内职业教育市场规模为2688.5亿，同比增长13.3%，预计将在2020-2022年继续保持13%以上的增长。

具体到中公教育，其在2019年国内公务员考试培训的市场份额达到33%，居于国内第一，第二名是华图教育，市场份额约为15%，剩余的52%被其他机构瓜分。

从当前整个教育行业的变化来看，中公教育的一项风险在于，市场会担心其他教培机构的转型来抢这部分蛋糕。

但决定真正竞争力的是机构的师资力量，好的厨子往往是稀缺的。

回顾整个教育行业的发展逻辑，第一性原理，蕴含着产业演进的奥秘。

亚里士多德对于第一性原理是这样表述的：“在每一系统的探索中，存在第一原理，是一个最基本的命题或假设，不能被省略或删除，也不能被违反。”

例如“师资”之于教培行业的第一性，决定了在机构发展的任何阶段，师资力量都是支撑起产业的第一性。这样的第一性，不仅是行业演进的底层逻辑，也是让机构筑起核心竞争力壁垒的基本原则。

因循这个视角，审读职业培训赛道的种种脉络，豁然开朗。