追涨杀跌本身而言并没有错，错的是不确定因素太多。在投资中，投资者往往采取追涨杀跌策略，是因为他们认为价格会持续上涨或者持续下跌一段时间，他们理想的状态是“低点买，高点卖”。但是，上涨或下跌到底会持续多久、幅度多大，其实是很难预测的。而之所以大部分人会亏钱，是因为想着“低买高卖”，但是做着做着就变成了“高买低卖”。

通常散户的追涨杀跌画像是：在股票第一天上涨觉得是诱多，在第二天上涨时还在观望，第三天股价大幅高开已经开始动摇，第四天股价不出意外又是大幅上涨开始后悔不已，第五天封涨停板无法买进着急上火，第六天终于不计成本追进去，此时股价上涨已经乏力，主力拉升出货完毕，然后散户被套。

杀跌呢？第一次下跌觉得是假的，幻想会涨，谁知道会一直跌呢？最终安心当了股东。为什么会改变交易的初心呢？是因为投资者受到了情绪的控制。从众心理：股票价格越高时成交量越大。也就是说，投资者在高位投资更多，在低位投资更少。

心理账户和持亏倾向：一旦股票（基金）亏钱了就拿着，一旦开始赚钱就马上卖掉（赎回）。损失 1 万块钱对人们的伤害，要远大于得到 1 万块钱获得的喜悦。失控的恐惧：当股票下跌后的价格低于自己的成本价时，恐惧情绪就会打败理性占据上风，认为股价还会继续下跌，未来上涨的可能性已经不存在了，长痛不如短痛，于是开始以低于买入的价格卖出。

所以，追涨杀跌的时点很难把握，影响价格涨跌的因素太复杂了，而投资者不可能也没有办法将所有的影响因素都考虑进去。再加上没有严格的交易纪律，既可能导致“买在高点、卖在低点”，也会因频繁交易而增加交易成本，降低收益。想减少亏钱的概率就要做到减少犯错的概率，这就不得不提到另一种交易模式——“买入并持有”，具体请详见第六章。