①投资项目要求的必要报酬率是投资人的机会成本，即投资人将资金投资于其他同等风险

资产可以赚取的收益。——项目资本成本

②投资项目预期的报酬率是投资项目预期能够达到的报酬率

预期的报酬率＞资本成本，企业价值增加；

预期的报酬率＜资本成本，企业价值将减少。

【提示】投资者要求的必要报酬率即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准

一、净现值法

净现值NPV＝未来现金流入的现值—未来现金流出的现值

二、内含报酬率法

内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投

资项目净现值为零的折现率。

一是逐步测试法；二是年金法。其中前者为普遍 适用的方法，后者只能应用于特殊的情况。

三、回收期法

（一）含义与计算

回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的

年限。回收年限越短，方案越有利。

四、会计报酬率法

（一）含义与计算

这种方法计算简便，应用范围很广。它在计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益

和成本观念。

会计报酬率＝年平均净收益/原始投资额×100%