ETF指数基金估值表(136期)：

 

1. 格雷厄姆指数为2.21，A股市场整体处于低估区域。

本周，代表A股的中证全指下跌-1.53%，代表港股的恒生指数下跌-3.62%，代表美股的标普500指数上涨+0.32%。

当前格雷厄姆指数值为2.21，处于近十年10.18%的百分位。从A股历史来看，格指低估极值为2.5左右，市场如果继续调整，将进入历史极佳10%的投资区间。

A股有三组数据很有意思。

1. 从历史来看，市场处于极佳投资区间的时间大致在10%左右，剩下90%的时间投资机会一般。

和很多人的直观感受不同，极佳的投资机会其实并不常有。

像过去十年，A股只有2012-2013年、2018年、2022年出现，并且每次出现延续的时间并不算长。

从规律上来看，基本上3-5年会出现一次，这也是市场短期非常低迷和恐慌的阶段，同时也是股票基金投资的最佳阶段。

能否逆势而为，是成熟投资者的重要能力之一。

2. A股大涨的日子不超过10%，其他超过90%的时间里，通常是阴跌或者横盘震荡。

这点很多人都深有体会，上涨起来很快，调整起来很慢，牛短熊长波动大，是A股显著的特点。

忍受不了市场长期的折磨，这也是很多投资者被劝退的主要原因。

耐心，是投资者最重要的美德之一，虽然听起来似乎不难，但就像家长给自己孩子辅导作业一般，真正能够控制情绪、保持耐心的少之又少。

3. A股投资者当中，只有10%能够脱颖而出成为胜者，剩下的90%不赚钱或者亏钱。

很多人来到这个市场雄心勃勃，相信只要通过努力，一定能够赚到钱。

然而“七亏二平一赚”的说法，揭露了在市场中赚钱的难度。

各种投资标的、各种技术流派、各种独门绝技，其中的每一个细节都有可能让你深陷其中数年而无法自拔。

路子不对，努力白费。

市场可能会永久存在，但人的生命是有长度的，道路千万条，能一开始就踏入正途的一定属于市场中的幸运儿。

对大多数人来说，宽基指数+低估投资，再配合一套完整投资策略体系，是相对容易走对方向的一条康庄大道。

个人的力量是渺小的，市场的周期和规律是没有办法的改变的，对市场的抱怨也是没有任何意义的，我们努力的方向，应该是认识市场和提升自我，适者生存的法则适用于任何地方。

2.当前低估的指数。

当前处于低估区域的宽基指数：

沪深300、300价值、中证500、500质量成长、中证800、中证1000、上证指数、MSCI A50、50AH、沪港深300、沪港深500、深红利、中证红利、上证红利、科创50、创业板50、双创50、恒生指数、恒生国企指数.

处于低估区域的行业或主题指数：

家电、全指医药、医疗、生物科技、创新药、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、有色金属、中证基建、中证农业、中证畜牧养殖。

本期估值表中，新增列【股息率】作为参考。

相较上期，宽基指数中50AH，行业指数中有色金属重新落入低估区域。

 

估值表详细说明：

1. 增加全市场估值指标。

 

关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。

扬帆远航看“天气”-解读一个靠谱的全市场估值指标

为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。

低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。

2. 表中字段说明：

分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。

指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。

历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。

指标当前值：根据【估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。

区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。

距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】

区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。

距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】

区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。

场内代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。

3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。

 

评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。

4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。

5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。

6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。

7. 估值表每周末发布，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。