今天午后，中特估企稳大涨，带动指数走V，其中，中船系个股一骑绝尘，同花顺指数-中船系大涨8.91%。船舶个股强势，主要有几个逻辑。首先，军工企业基本都是国企，而船舶就是军工的一个细分，中船系整体PB处于较低水平，同样具备中特估的低估值逻辑，打造“中国特色估值体系”，船舶央企受益，估值有提升需求。其次，船舶行业是典型的周期行业，周期大约20年左右，根据申万宏源证券的复盘，2021-2038是新一轮的造船大周期，目前，造船行业正处于一轮大周期的上行阶段。

驱动船舶新周期启动的因素有：

①旧船更换替代。一般来说，船舶的平均寿命在20-25年，随着船龄的增加，船舶维护、维修成本会上升。根据华经产业研究院数据，2022年1-20年船龄运力占比16.5%，20年以上船龄运力占比7.1%，船舶老龄化明显，旧船更换替代需求持续上升。

②环保政策。2023年1月1日，IMO环保新规生效，此修正案被誉为IMO自2020年引入全球“限硫令”以来最重要的环境立法。目前航运公司的碳排放量占全球总量的2.5%，国际海组织IMO提出航运业碳减排行动计划，目标于2050年实现碳减排50%。环保政策将加速市场上旧船舶的淘汰更新。

③地缘政治因素。当前国际局势下，全球对武器装配的需求进一步提升。我国海军由近海防御向远洋护卫持续转型，打造先进舰队是建设强大海军的基础保障。另外，俄乌冲突加剧了全球天然气市场的紧张和波动性，以LNG船为代表的高附加值船型订单大增。这些都驱动船舶行业需求的持续增长。

④全球产能收缩。近些年，全球产能逐步收缩，全球活跃船厂数量仅274家，远远低于2007年巅峰678家，数量下降超过50%。一船难求，船企会有更强的议价能力，能够支撑船价维持高位。

从近期的各项数据来看，又验证了船舶新周期的开启。一是订单爆发式增长，2021年全球新船订单量从2020年的1058艘7500万载重吨急剧增加到1765艘1.32亿载重吨，创下过去10年来的次高纪录，2022年以来旺盛需求势头不减。二是船价大涨，价格是供需最好的风向标，克拉克森新造船价格指数持续走高，2023年4月创下自2009年3月以来的最高水平，主要原因是船位紧张。

并且，我国是造船大国，全球造船业有三大指标：造船完工量、新接订单量、手持订单量。我国造船三大指标领先全球。根据最新的数据，全球新船订单量，今年前四个月，我国有三次登上月度接单榜首。因此，在造船新周期开启之下，我国船舶产业链相关个股有望大幅受益。下面梳理船舶产业链以及相关个股。

船舶产业链分为上游、中游、下游。

上游：

船舶配套：亚星瞄链、中国重工

船舶设计：中船科技、天海防务

原材料：首钢股份

中游：

造船企业/船舶总装：中国船舶、中船防务、江龙船艇

下游：

船东：招商轮船、中远海特。

注意：再好的逻辑，也得结合大环境、涨跌趋势等因素来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。以上观点仅供参考，据此建议风险自担，股市有风险，入市需谨慎。