债券风险基础知识。

今天再给大家聊聊债券。为什么说债券是一个低风险的投资品种？因为按照债券上面的债民责任和义务关系，到期之后是可以正常拿到本金，并且还可以获得稳定的收益回报。它跟资本市场或者股票市场的关系并不会太大，因此这就具备了风险收益特性。

不一样的另外一点是什么？它并不是同涨和同跌。因为如果资产配置中间所配置的资产是同时上涨或者同时下跌，到最后的结果肯定是起不到分散风险的作用，这就是债券本身的优势。

债券最大的风险是什么？债借钱人未来可能还不起钱了，不但连利息都拿不到，有可能连本金都没有办法拿回来。这是债券投资风险中的最大风险，也就是所谓的信用风险。

什么是利率风险？假设国债的无风险收益率是2.8%，我要找你借钱，借一年大概要付多少利息？可能要付到7%或者8%你才会愿意借给我。这很好理解。假如我现在按照8%找您借钱，如果你把这个钱放到国债里面，那一年只能拿到2.8%的收益。但是现在你把钱借给我，虽然你承担了一定的信用风险，但是如果到时候我能够如期把这利息还给您，您可以获得8%减去2.8%，也就是5.2%的相对收益，这就是利差收益。

结果半年之后，你发现国债的无风险收益率，也就是国债的利率已经从2.8涨到了3.8，本身2.8的时候是能够获得5.2%的超额收益的。结果到现在无风险收益率已经涨到了3.8%，也就意味着我们能够获得的超额收益下降了1个百分点，降到了4.2%了。

也就意味着实际上这一张债券目前在市场上的投资价值已经下降了。这个时候如果要在二级市场把这张没有到期的债券卖掉，它的价格一定是往下跌的而不会上涨。如果在目前3.8%的无风险收益率的环境上，那可能我要再找你借钱。8%就已经不愿意借给我了，可能我要出到9%或者10%你才愿意借给我来维持住你的利差收益。这就是利率风险的形象解释。

信用等级与票面利率有什么关系？如果一个人的信用特别的好，还钱可能性特别的大，你把钱借给他就会更放心一些，你知道他大概率是能够还得起钱的。既然不用过于担心对方还不起钱，那是不是可以考虑把利息定的低一点，也就相当于承担比较小的风险，要求回报也可以小一点。

所以一般信用比较高的债券，他的票面利率相对而言都是比较低的。反之一个人信用特别的差，他不还钱的可能性很高，也就意味着信用风险很大，你承担了非常大的信用风险。

针对信用风险比较差的人，而这个时候往往要求他的借款的利率就会更高，因此信用等级越高票面利率一般越低，而信用等级越低票面利率一般越高。