今年3月，全球范围内延续了超过半年之久的美债抛售潮戛然而止，以日本、中国为首的前10大美债持有国纷纷选择增持美债，以观望美国联邦政府债务上限谈判的结果。有分析认为，尽管美民主和共和两组织在提高债务上限问题上存在较大分歧，但美国最终发生实质性违约的可能性并不大。

此番我国选择购入美债，主要是考虑到美联储下一步放缓加息后美债的投资溢出效应，不过这并不妨碍我国继续增持黄金储备来规避金融风险。而现实情况是怎样的呐？

一、濒临危机的债务上限

美方耶伦频频在社交媒体警告称：“如果民主和共和两组织无法就提高债务上限一事尽快达成协议，那么美国政府可能最早在6月1日出现债务违约。”债务大限逼近，而两组织间的内斗似乎仍在继续。

外界认为，在债务“最后期限”到来之前，民主派大概率会在财政预算问题上向共和派妥协，以换取提高债务上限的赞成票。事实上，美债美元的崩盘概率并不大，只是这波组织内斗已经对市场信心产生了严重冲击。

在金融信任危机到来时，首当其冲受到冲击的就是美国的银行业，在硅谷银行和纽约签名银行宣告破产后，美国国内的银行挤兑潮并没有平息。为了避免银行破产形成连锁效应，美财政部又不得不下场去救，只是在逼近债务上限的紧要关头，美财政部的资金流动性严重不足。

二、逆向操作的考量

虽说近两年全球各国都在推动去美元化进程，加速抛售美债，不过我们依然无法忽视美国在全球金融体系中的重要地位。一旦美债体系因资金流动性问题走向崩溃，那么全球金融市场都将遭受剧烈冲击，届时世界货币体系必将陷入混乱。

在美国的金融政策逐步逼近临界点时，这根被拉紧的“弹簧”就需要向内的力来缓冲压力，以避免因拉扯而绷断最后伤及他人。这也是为何前10大美债持有国纷纷选择停抛美债的底层逻辑。

再者考虑到美联储加息节奏放缓，甚至未来可能出现的减息操作，美债仍然是全球最重要的投资品之一，至少其比手里握着的美元现金要保险得多。去美元化并不代表完全弃用美元，更何况美元所占全球外汇储备的比例依然是一骑绝尘，短期增持美债，不过是平衡外汇结构的常规操作。

即便我国在3月份购入205亿美元（合人民币1427.4亿元）的美债，其规模也无法与前期连续数月总体抛售的上千亿美债相提并论。在全球金融博弈的另一端，我国如今正在加紧增持黄金储备以应对可能爆发的金融危机。

当然，维护全球金融货币秩序稳定，仅是我国决定增持美债的影响因素之一，而更深层次的原因则是出于对中美政治关系的考量。换言之，我国增持美债算是在向美方释放交流诚意，并希望美方能够拿出实际行动尊重我国的发展权益，尽快回归到中美正常交往的轨道上来。

三、中美关系的可持续性

中美关系事关全球发展利益，对世界金融体系的稳定有着举足轻重的影响。搞“大国对抗”、“零和博弈”只会加剧紧张局势，最后酿成两败俱伤的结局，相信现在急于与我国展开对话的美国政府心里很清楚这一点。

中美两国固然存在意识形态上的差距，不过这并非中美之间相向而行的“不可抗力”。求同存异、相互尊重，聚焦发展共同利益才是两国相处的正道。

实际上我国在3月份选择增持美债，也是受到全球银行业加速洗牌的影响。毕竟在连瑞信都能被“击垮”的金融环境中，还有哪项投资能比美债更合适做避险工具？此番增持美债，并不代表我国将转变风格大举加仓，减持控量依然是我国在美债政策上的主要思路。

四、总结

美债规模逼近法定上限，距离最后期限越来越近，看来两党已经准备好把谈判拖入极限。只是美国最终发生债务违约的可能性并不大，两党这般如此卖力的表演究竟能拉来多少“赞助”呢？

现在看来，拉紧弹簧的好像不是美债的债主们，而是美国人自己非要把“悬念”保留到最后一刻。对此你有什么看法呐？