随着近期保险、银行接连暴涨，昨天中国银行罕见涨停，“中特估”主线已经深入人心，广大散户应该都被成功洗脑了。今天“中特估”进一步扩散到证券板块，早盘中金公司、光大证券、中国银河、信达证券涨停。昨天中国银行，今天光大证券，那刻在回忆中的牛市气息扑面而来啊。

对于近期“中特估”扩散到大金融板块、银行证券加速上涨，我们昨天给出了两种理解：一种是银行、证券暴涨，意味着中特估扩散进入尾声；一种是新一阶段的开启。

早上中金、光大四只券商涨停，一片牛市的声音。但午盘就从KTV转入了ICU，光大证券、中国银河炸板，银行、基建两大中特估核心板块跳水，还有一些传媒高位票炸板，上证指数也大跳水。截止收盘，上证指数跌幅为1.10%，再次和3400点擦肩而过，创业板指跌幅为1.21%，逼近前低。两市成交额放大到1.22万亿，北向资金净买入9.83亿，全市场接近4200只个股下跌。港股更惨，恒生指数跌超2%，恒生科技指数跌近3%。

分行业来看，仅有钢铁、房地产、农林牧渔三大行业收涨，传媒、建筑装饰、通信、美容护理、电力设备等行业领跌。

今天“中特估”大跌主要原因是短期涨太多了，就连银行股都开始走加速上涨了，说明情绪演绎到了阶段性的高潮。市场的想法是好的，通过拉中字头把指数抬到3400点，发出牛市的信号，然后吸引居民资金进场。这里如果有增量资金进场，那确实有走牛市的可能，2014年就是这么玩的。

但目前的困境是看不到有增量资金进场的可能。首先，根据公募基金一季报，公募的仓位达到历史新高，基本没有加仓空间，另外公募今年的业绩表现大幅跑输上证指数，也不可能吸引到基民申购。公募现在是A股最大的困境，重仓的消费、医药、新能源没有资金抬轿子，涨的都是公募不重仓的，公募被逼的只能互砍仓位。

然后来看外资，外资主要看中国经济复苏、人民币升值以及中美关系。目前市场对国内经济复苏预期大幅回落，人民币在美元走弱的情况下还贬值了，中美关系更无从谈起。综合来看，外资短期内没有大幅流入的可能性。

最后是险资、资管这些大资金，前两天中国十年期国债收益率都逼近2.7%了，债市都走成了牛市了，这帮大资金在债市里玩的不亦乐观。想要这帮资金从债市跑到股市里来，还是得看经济复苏。

不管什么逻辑，没有资金配合就是空谈，没有增量资金，A股就只能存量博弈。要么是AI吸血，要么是中特估吸血，吸到最后一起崩。最近新能源还是出了些利好，排产也在回暖，但还是逃不了被吸血的命运。

近几年A股越来越极端化，19年、20年这两年讲价值投资，21年讲景气度投资，价值投资和景气度投资起码都有基本面支持。今年直接玩趋势投资，宏大叙事取代了基本面，筹码结构成为博弈的核心，上涨就是硬道理，涨了就有资金追，大家都来追就可以继续涨，投机盛行。

A股的核心还是国内经济复苏和美联储加息，在这两点出现拐点前，A股预计还是题材炒作为主，AI和中特估不会简单结束。

本周后面需要关注明天美国4月份CPI数据和周五的社融数据，美国CPI数据可能会影响美联储6月份加息决策，今天资金兑现也有避险的可能。