证监会2月14日发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则，其中内容包括：优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者。调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。

这个政策的影响，要分两个层面看，对整个市场层面，这增加了股票的供给，对这个市场是利空，显示了国家对资本市场的态度，国家希望有一个健康的支持直接融资的市场，但是不希望这个市场有太大的泡沫，国家希望放出去的水能够支援实体经济，而不是继续推高资产的价格；而对少部分创业板的垃圾股来说，又多了一次炒作的机会，但是炒作之后可能又是一地鸡毛，真的能靠重组重获新生的企业毕竟少数。

在这篇文章里，我想真正探讨的，是撇开国家层面，单就一个公司的具体的定增项目，我们如何来分析，这个项目对公司的股价的中长期影响。

经过网络上的一些观点的学习，我梳理了整体分析框架，用于指导我自己对具体定增项目对个股短中长期影响的判断。

下面就这个框架进行具体演绎说明

一、好项目第一

定增对企业是否带来中长期利好，核心在于这是否带来了企业基本面的核心向上的变量。而这个变量的诊断标准，依赖于两个前景判断，一个是项目本身的前景，这个可以结合定增项目的可行性报告基础上判断；一个就是定增认购方的背景。

好的赛道-能构筑护城河的项目+牛B的认购方，大概率就是好项目。反之就是坏项目。

二、好价格第二

这里的好价格，是对原股东来说的。对于原股东而言，需要稀释越少未来抛压越小越有利。所以，定增方的锁定期越长越有利于原股东，定增的价格打折越少越有利于原股东。

一年及以上的锁定期，9折及以上的价格都属于好价格。反之就是坏价格。

三、四类博弈情况

项目有好项目和坏项目；价格有好价格和坏价格。

那么，通俗上，会产生四类博弈框架。

1、好项目好价格：股价利好，会直接上涨。

2、好项目坏价格：股价短期会下跌，但是企稳后受到基本面支撑中长期会反弹上涨。

3、坏项目好价格：短期利好利空55开，短期的走势取决于短期大盘的情绪周期。大盘情绪好会体验为利好；情绪差会体现为抽水

4、坏项目坏价格：机构收割原股东的工具--股民会用脚投票--股价会下跌。

最后，提示个风险，回避增发计划还没实施的企业，因为随时有可能调低增发价格。