对于股票价格，很多人总有这样的疑问：“到底什么是贵的，什么是便宜的？股票的内在价值又是什么？”

我们翻阅各种投资书籍就知道，几乎所有投资大师，都是在市场上猎寻股价低于内在价值的股票。

金融巨鳄索罗斯刚成立量子基金的时候，发现了洛克希德·马丁这家公司，察觉到他们的股价严重低于内在价值，所以大手笔买入之后怒赚六十倍。

股神巴菲特也一样，他发现可口可乐的股价低于内在价值，同样是大手笔买入的操作，赚了不知道多少倍。

《大空头》中，三个主角的投资方法也是买入股价低于内在价值的股票，等待价值回归，从而赚钱。

几乎所有人都在强调企业内在价值的重要性，但说清楚的却不多。

如何衡量一个企业的内在价值呢？用巴菲特的话说就是：股票、债券或企业的价值，取决于将资产剩余年限所有自由现金流量以一个合适的折现率折现所得到的数值的和。

这句话包含两层含义：一是企业在生命周期里能为投资者带来多少自由现金流量；二是投资者如想得到一个理想的收益，则需按预期的折现率将未来N年的自由现金流折现。

那为什么给企业估值的时候要给自由现金流折现呢？这就得从现金流本身说起。

企业运用有成本的资金，持续投资并组合有价值的资产，创造并持续生产能为消费者带来价值的产品或服务，这些产品或服务能给企业带来现金流。

商业模式共包括四个关键要素，即资金、资产、产品或服务以及现金流。其实我们将最后一个要素即企业未来能获得的现金流进行折现之后，得到的就是公司的内在价值。

巴菲特说，股票短期是投票机，长期是称重机。但不是每个人都有称重机，也不是每个人都会给股票称重。

而自由现金流估值，就是给你一个称重机，帮你给股票称重。它能够帮你穿透迷雾，看清股价、K线背后，股票真正的内核。这是每个想要投资赚钱的人，都必须知道的东西。

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