高折价延续，2023年定增将迎收益、规模双回暖——中小盘周报-20230212

1、本周市场表现及要闻：我国建立首个汽车产业链碳公示平台

市场表现：本周（2023.1.6-2023.1.10，下同）上证综指收于3261点，下跌0.08％；深证成指收于11977点，下跌0.64％；创业板指收于2545点，下跌1.35％。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌1.03％，小盘指数上涨0.74％。2022年以来大盘指数累计下跌17.05％，小盘指数累计下跌12.91％，小盘/大盘比值为1.34。长光华芯、源杰科技、莱特光电本周涨幅居前。

本周要闻：东方日升异质结组件功率、效率同时创纪录；天合光能与欧洲LowCarbon签订超1GW大单；华为2023年将有多款搭载华为AR-HUD车型上市；歌尔股份推出新一代AR-HUDPGU模组；我国建立首个汽车产业链碳公示平台；工信部发布《关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项通知》。

本周重大事项：2月9日，金禄电子发布第二类限制性股票激励计划，业绩指标：以2021年营收为基数，2023、2024、2025年营收增速不低于28％、60％、80％。

2、本周专题：高折价延续，2023年定增将迎收益、规模双回暖

定增预案公告数量稳中有升，现存项目供给充裕。随着再融资新政后上市公司融资需求集中释放期结束，定增项目供给回归常态。2022年竞价预案公告394例，同比增长17.26％；预计募资7134.38亿元，同比下降0.55％。审核节奏看，过会与获批文节奏平稳，竞价项目月均过会21例，月均获批文项项目31例。截至2022年末，所有待发行定增合计650例，预计募资1.08万亿元。

需求整体下行，折价贡献主要收益。竞价定增发行数量与规模均较2021年有较大幅度下降，2022年竞价定增发行242例（同比-35.12％），募资4,319.66亿元（同比-24.89％）。与预案数量（394例）与规模（7134.38亿元）相比，市场供大于求趋势不改。2022年，竞价定增平均折价率为13.27％，较上年下降5.48pct；平均收益率为1.20％，较上年下降17.72pct；超额收益为6.80％。以折价、α、β三部分拆解来看，折价依旧是定增收益的主要来源。

新产业、新技术层出，高端制造融资需求旺盛。新技术、新产业的快速发展将带来持续的新融资需求。同时政策持续推出支持资本市场服务“专精特新”中小企业，看好以高端制造为主的“专精特新”企业快速发展带来的融资需求。

展望2023，定增预案供给始终充裕，折价和收益有望回暖，推动市场需求回升。目前预案、审核、发行节奏平稳，存量规模将继续高企。在宏观经济复苏背景下，中小市值风格或将占优，有望带来折价和收益回暖，推动定增市场需求回升。

3、重点推荐主题和个股

智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、源杰科技）；高端制造主题（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、乾景园林）；休闲零食主题（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。